Carrefour : Résultats Semestriels 2012

Regulatory News:

Carrefour (Paris:CA):

Chiffres clés S1 2012

• Croissance des ventes : +0,9% à 38,8 Md€, portée par les marchés émergents
• Résultat opérationnel courant de 769 M€ soutenu par l’Amérique latine mais impacté par l’environnement économique en Europe du Sud, comparé à 838 M€ au S1 2011
• Résultat net des activités poursuivies, part du Groupe, de 199 M€, comparé à une perte de 879 M€ au S1 2011
• Résultat net des activités non poursuivies, part du Groupe, de -230 M€, résultant principalement de la cession de la Grèce conformément au communiqué de presse du 15 juin dernier
• Résultat net, part du Groupe, de -31 M€, par rapport à une perte de 249 M€ au S1 2011

Faits marquants S1 2012

• Consolidation globale de Guyenne & Gascogne à partir du 1^er juin 2012, à la suite du succès de l’Offre Publique d’Achat assortie d’une Offre Publique d’Echange à titre subsidiaire, suivie d’une Offre Publique de Retrait Obligatoire
• Réorganisation du partenariat en Grèce : Carrefour a cédé au groupe Marinopoulos la totalité de sa participation dans leur société commune. Marinopoulos devient le franchisé exclusif de Carrefour en Grèce, à Chypre et dans les Balkans
• Singapour : fermeture programmée des 2 magasins du Groupe d’ici la fin de l’année. Les activités dans le pays sont également reclassées en activités non poursuivies au S1 2012, et les comptes 2011 ajustés pro-forma
• Achat de 129 magasins Eki en Argentine, effectif à partir de juin 2012, par lequel Carrefour consolide son leadership dans le pays
• Finalisation du partenariat avec Itaú Unibanco au Brésil pour notre activité de services financiers

¹ A la suite de la réorganisation du partenariat en Grèce annoncée le 15 juin 2012, les opérations dans le pays ont été reclassées en activités non poursuivies à partir du 1er janvier 2012. Les activités à Singapour ont également été reclassées en activités non poursuivies à la suite de la décision du management de cesser l’activité dans le pays. Le compte de résultat 2011 a été ajusté du fait de ces deux opérations, conformément à la norme IFRS 5. Les variations s’entendent pro- forma hors Grèce et Singapour.

Performance par zone

France

En France, le chiffre d’affaires est en baisse de 0,5%, soutenu par la progression des ventes alimentaires mais impacté par la baisse des ventes non-alimentaires, notamment des produits saisonniers. L’investissement continu dans les prix a un effet légèrement négatif sur la marge commerciale. Les frais généraux sont stables en pourcentage du chiffre d’affaires. Le résultat opérationnel courant baisse de 6,7% à 279 M€.

Europe

En Europe, le chiffre d’affaires baisse de 1,8% à changes constants (-3,0% à changes courants), reflétant un environnement économique difficile, plus particulièrement en Europe du Sud. La Belgique enregistre une progression de chiffre d’affaires. Au total, le résultat opérationnel courant s’établit à 150 M€, en baisse de 32% par rapport au S1 2011. L’Espagne explique une large part de cette baisse, la diminution des ventes et les investissements commerciaux n’étant que partiellement compensés par la réduction significative des coûts de distribution.

Amérique latine

La croissance des ventes en Amérique latine est restée soutenue (+8,3% à changes constants et +5,3% à changes courants), portée par de solides performances en comparable notamment chez Atacadao au Brésil. La marge commerciale progresse. Le résultat opérationnel courant augmente de 10,1% à 245 M€, soutenu par le Brésil.

Asie

Les ventes en Asie augmentent de 0,7% à changes constants (+9,5% à changes courants), marquées par des ventes stables en Chine et une progression soutenue en Indonésie. La marge commerciale s’améliore. Les coûts de distribution sont en hausse, principalement du fait de l’inflation salariale en Chine. Le résultat opérationnel courant est en baisse de 4,1% à 116 M€.

Analyse des résultats S1 2012

Compte de résultat

• Le chiffre d’affaires est en hausse de 0,9% par rapport au S1 2011 retraité des opérations en Grèce et à Singapour. La variation est identique à changes constants.
• La marge des activités courantes est stable, à 21,5% du CA HT, inchangée par rapport au S1 2011. La marge commerciale s’améliore dans les pays émergents.
• Les frais généraux, incluant les coûts d’actifs, sont en hausse de 1,6%, soit 10 points de base en pourcentage du chiffre d’affaires. Les coûts de distribution en valeur sont en légère baisse en France et en Europe, mais augmentent en Amérique latine et en Asie sous l’effet de l’inflation salariale.
• Le résultat opérationnel courant baisse de 8,2% à 769 M€.
• Les charges non courantes nettes s’élèvent à 63 M€. Les produits de cession de 152 M€ (dont Altis représente 111 M€) compensent partiellement des coûts de réorganisation de 47 M€, des dépréciations d’actifs pour 51 M€ et d’autres éléments pour 117 M€ dont la résolution d’un contentieux fiscal pour 105 M€ au Brésil.
• En conséquence, le résultat opérationnel du Groupe est de 706 M€ comparé à une perte de 31 M€ au S1 2011
• Les charges financières sont en hausse de 4,3% à 344 M€.
• La charge d’impôts est de 126 M€, en baisse de 73,9% par rapport au S1 2011. Le taux effectif d’impôt s’établit à 34,8%, en baisse significative par rapport au S1 2011 marqué par des charges exceptionnelles.
• Les intérêts minoritaires sont stables, à 60 M€ comparé à 59 M€ au S1 2011.
• Le résultat net des activités poursuivies, part du Groupe s’établit à 199 M€, comparé à -879 M€ au S1 2011.
• L’impact des activités non poursuivies, part du Groupe, s’établit à -230 M€. Ce résultat s’explique largement par la cession des opérations en Grèce et l’arrêt des activités à Singapour. Ceci se compare à un résultat des activités non poursuivies, part du Groupe, de 630 M€ au S1 2011 qui intégrait la plus-value réalisée sur la cession de nos activités en Thaïlande.
• En conséquence, le résultat net, part du Groupe, s’améliore et s’établit à -31 M€ comparé à une perte de 249 M€ au S1 2011.

Flux de trésorerie et endettement

• L’autofinancement (hors Activités non poursuivies) ressort à 907 M€, en baisse de 25%, reflétant principalement la diminution de l’EBITDA et la résolution d’un contentieux fiscal au Brésil.
• La variation du besoin en fonds de roulement s’établit à -2 587 M€ (comparé à -3 472 M€ au S1 2011), principalement le reflet de l’amélioration de notre niveau de stocks.
• Les investissements opérationnels s’élèvent à 603 M€, en baisse de 17%, comparés aux 725 M€ (hors Grèce et Singapour) au S1 2011, marqué par les investissements liés au déploiement de Planet en France et en Europe.
• En conséquence, le cash-flow libre s’améliore de 444 M€, à -2 783 M€ contre -3 227 M€ au S1 2011.
• Les produits de cessions s’élèvent à 236 M€, dont 153 M€ liés à la cession de notre participation dans Altis. L’opération réalisée sur Guyenne & Gascogne a entraîné un décaissement de 239 M€.
• La dette financière nette s’améliore d’un milliard d’euros, à 9 629 M€ au 30 juin 2012, comparé au niveau du 30 juin 2011.

AGENDA

Ventes T3 2012 : 11 octobre 2012

DEFINITIONS

• Marge des activités courantes

La marge des activités courantes correspond à la somme du chiffre d’affaires hors taxes et des autres revenus, diminuée du coût des programmes de fidélisation et du prix de revient des ventes. Le prix de revient des ventes intègre outre les achats et variations de stock, d’autres coûts essentiellement composés des coûts des produits vendus par les sociétés financières, des produits liés à l’escompte ainsi que des écarts de change générés par les achats de marchandises.

• Résultat opérationnel courant avant amortissements et provisions (EBITDA)

Le résultat opérationnel courant avant amortissements et provisions correspond à la marge des activités courantes diminuée des frais généraux.

• Résultat opérationnel courant (ROC)

Le résultat opérationnel courant correspond à la marge des activités courantes diminuée des frais généraux, des amortissements et provisions.

• Résultat opérationnel

Le résultat opérationnel correspond à la marge des activités courantes diminuée des frais généraux et des amortissements et provisions et des produits et charges non courants.

Sont comptabilisés en produits et charges non courants certains éléments significatifs à caractère inhabituel de par leur nature et leur fréquence tels que des dépréciations d’actifs ou des coûts de restructuration.

• Cash-flow libre

Le cash flow libre est constitué de l'autofinancement et des variations de besoin en fonds de roulement minorés des investissements opérationnels.