Regulatory News:
Carrefour (Paris:CA) :
| (en millions d’euros) | 2010 | 2011 | Var. | |||||||||
| Chiffres d’affaires hors taxes | 80 511 | 81 271 | 0,9% | |||||||||
Résultat opérationnel courant avant | 4 377 | 3 883 | (11,3%) | |||||||||
| Résultat opérationnel courant | 2 701 | 2 182 | (19,2%) | |||||||||
| Produits et charges non courants | (999) | (2 662) | Na | |||||||||
Résultat net des activités abandonnées, part du | 90 | 2 573 | Na | |||||||||
| Résultat net, part du Groupe | 433 | 371 | (14,3%) | |||||||||
| Dette nette à fin 2011 | 7 998 | 6 911 | (13,6%) | |||||||||
Faits marquants 2011
- Légère croissance des ventes: +0,9% à 81,3Md€ (+0,4% hors essence à taux de changes constants), soutenue par les marchés émergents (+8,4% à changes constants)
- Résultat opérationnel courant de 2 182m€ (-19,2%), affecté par les hypermarchés en France et par la Grèce
- Charges non courantes de 2 662m€, dont 2 162m€ de charges d’impairment, principalement en Italie
- Résultat net des activités abandonnées, part du Groupe, de 2 573m€, reflétant la scission de nos activités hard discount DIA et la vente de nos activités en Thaïlande
- Résultat net, part du groupe, de 371m€, en baisse de 14,3% dû à des éléments exceptionnels significatifs
- Scission de DIA finalisée en juillet 2011
Revue d’activité 2011
- France : rentabilité pénalisée notamment par des problèmes opérationnels en hypermarchés ; bonne performance de nos supermarchés et de nos formats de proximité
- Europe : Résultats mitigés dans un contexte difficile, en particulier en Europe du Sud, marqués par un redressement confirmé en Belgique et Pologne, une érosion limitée de la rentabilité en Espagne mais une sous-performance en Italie, et une activité en Grèce très fortement affectée par la crise
- Pays émergents : en Amérique latine et en Asie, croissance robuste des ventes (+7,4%) et de la rentabilité (+12,8%), avec une poursuite du redressement de nos hypermarchés au Brésil
- Croissance solide et soutenue des Services Financiers
Planet
- 81 Carrefour Planet à fin 2011, représentant environ 10% des ventes du groupe
- Ventes et résultats : Performance des magasins Planet supérieures aux magasins non convertis, mais résultats inférieurs aux attentes, principalement en raison de conditions macro-économiques exceptionnelles en Europe du Sud affectant les ventes non-alimentaires et de problèmes opérationnels en France.
- Des décisions pragmatiques dans un contexte de discipline financière stricte :
- Revue à la baisse significative des conversions pour 2012 : 11 magasins transformés
- Au-delà de ces 11 magasins, déploiement en suspens : analyse et optimisation du modèle des magasins déjà convertis ; baisse des coûts de conversion avant tout nouveau déploiement
- Dans l’intervalle, mise à disposition des bonnes pratiques de Planet à l’échelle du groupe
Priorités 2012
- Poursuite de l’exécution du plan “RESET” en France : ajuster notre nouvelle organisation en hypermarchés, reconstruire notre équation commerciale et accélérer le développement des Drives et de l’e-commerce
- Mise en œuvre de plans d’action spécifiques en Europe du Sud pour répondre à un contexte difficile : renforcement de notre compétitivité prix avec des promotions moins nombreuses mais plus ciblées, poursuite des économies de coûts, et élargissement de notre offre de produits à marque Carrefour
- Poursuite de notre croissance dans les marches émergents, avec des investissements centrés sur la Chine, le Brésil et l’Indonésie
- Politique financière : discipline en matière de coûts et de trésorerie
- Discipline dans la gestion du cash: poursuite de nos initiatives de réduction de coûts, avec un objectif minimum de 400m€ d’économies et une réduction du niveau de nos stocks de 2 jours par rapport à 2011
- Contrôle strict de nos investissements, prévusentre 1,6Md€ et 1,7Md€ en 2012 (contre 2,3Mds€ en 2011); réduction en Europe, niveaux inchangés dans les pays émergents afin de poursuivre notre expansion
- Nouvelle politique de distribution de dividendes : proposition d’un taux de distribution d’environ 45% du résultat net ajusté des éléments exceptionnels.
Lars Olofsson, Président Directeur Général, a déclaré :
“2011 a été une année de résultats contrastés pour Carrefour. Les ventes ont légèrement progressé, portées par une solide performance dans les pays émergents, et le Groupe a dépassé son objectif cumulé de réduction de coûts depuis le lancement de notre plan de Transformation. L’environnement difficile auquel nous avons dû faire face tout au long de l’année, notamment en Europe du Sud, et la sous-performance des hypermarchés en France ont entraîné une baisse de notre résultat opérationnel courant. Notre résultat net a été fortement affecté par des éléments exceptionnels très significatifs, largement non cash, dont une charge de dépréciation en Italie.
En 2012, Carrefour va capitaliser sur ses atouts tout en observant une discipline financière stricte pour s’adapter à un environnement toujours contraignant. Carrefour poursuivra la mise en œuvre de ses plans d’action en France et en Europe du Sud combinant prix bas, des promotions plus ciblées et une offre enrichie de produits à marque Carrefour. Nous ajusterons de manière pragmatique le déploiement de Planet aux contraintes de l’environnement. Dans le même temps, Carrefour va accélérer sa stratégie multi-canal en augmentant considérablement son nombre de Drive et en développant son activité e-commerce, tout en poursuivant son expansion dans les pays émergents. »
| Le Conseil d’Administration de Carrefour, réuni le 7 mars 2012, a examiné et arrêté les comptes consolidés 2011 du groupe. Il a été décidé de proposer à l’Assemblée Générale des actionnaires du 18 juin prochain un dividende de 0,52€ par action au titre de l’exercice 2011 (contre 1,08€ au titre de l’exercice 2010), payable en numéraire ou en titres. Ce dividende sera proposé pour mise en paiement le 27 juillet 2012. |
Performance par zone
| Ventes par zone | Résultat opérationnel courant | |||||||||||||||||||||||||||
Millions d’€ (HT) | 2010 | 2011 | Var. | Variation à | 2010 | 2011 | Var. | |||||||||||||||||||||
| France | 34 907 | 35 179 | 0,8% | -1,2% | 1 274 | 862 | -32,4% | |||||||||||||||||||||
| Europe | 24 763 | 23 699 | -4,3% | -4,3% | 706 | 508 | -28,1% | |||||||||||||||||||||
| Amérique latine | 13 919 | 15 082 | 8,4% | 10,1% | 434 | 554 | 27,5% | |||||||||||||||||||||
| Asie | 6 923 | 7 312 | 5,6% | 5,1% | 286 | 258 | -9,7% | |||||||||||||||||||||
| Total | 80 511 | 81 271 | 0,9% | 0,4% | 2 701 | 2 182 | -19,2% | |||||||||||||||||||||
France
En France, le chiffre d’affaires est en baisse de 1,2% hors essence, principalement du fait de la sous-performance de nos hypermarchés. La marge commerciale hors essence est légèrement en baisse, penalisée par une hausse des prix des matières premières et une pression concurrentielle soutenue, même si elle s’améliore légèrement sur le deuxième semestre, avec des investissements prix qui ont été partiellement compensés par une diminution de notre activité promotionnelle. Les frais généraux sont en hausse, notamment en hypermarchés, affectés par de nouvelles lois. Le résultat opérationnel courant baisse de 32,4% à 862m€. Les supermarchés, les magasins de proximité et les services financiers enregistrent une bonne résistance de leur rentabilité.
Europe
En Europe, le chiffre d’affaires baisse de 4,3% hors essence et à taux de changes constants (-4,3% publié). Dans l’ensemble des pays, les ventes sont pénalisées par un environnement économique difficile, plus particulièrement en Europe du Sud notamment à la fin de l’année. Au total, le résultat opérationnel courant s’établit à 508m€, en baisse de 28,1% par rapport à 2010. La baisse des ventes de 1Md€ pèse sur la profitabilité et efface la bonne résistance de la marge commerciale ainsi que les efforts pour contenir les frais généraux.
Notre performance opérationnelle varie largement d’un pays à l’autre, la Grèce (et de façon moindre l’Italie) expliquant largement la baisse de notre marge opérationnelle. La marge opérationnelle en Belgique se redresse tandis que la marge opérationnelle en Espagne résiste bien malgré une légère érosion.
Amérique latine
La croissance des ventes en Amérique latine est restée solide (+10,1% à taux de changes constants hors essence et +8,4% en publié) portée par de solides performances en comparable et une expansion soutenue dans l’ensemble de la zone. Le résultat opérationnel courant augmente de 27,5% à 554m€, entraînant ainsi une forte hausse de la marge opérationnelle (+60pb), qui s’est accélérée au second semestre.
La hausse de la rentabilité est largement liée au redressement des hypermarchés au Brésil. Les marges opérationnelles en Argentine et en Colombie résistent.
Asie
Les ventes en Asie augmentent de 5,1% à taux de changes constants (+5,6% à taux de changes courants) soutenues par une expansion continue. Néanmoins, la croissance des ventes a décéléré au second semestre, notamment en non-alimentaire en Chine. Alors que la marge commerciale se maintient, la moindre croissance des ventes à la fin de l’année a pesé sur le résultat opérationnel courant, en baisse de 9,7% à 258m€. La marge opérationnelle en Chine diminue, alors qu’elle ressort en hausse à Taïwan et en Indonésie, qui continue d’afficher une solide performance.
Analyse des résultats 2011
Compte de résultat
- Le chiffre d’affaires est en hausse de 0,9% par rapport à 2010 retraité de DIA, et augmente de 0,4% hors essence et à taux de changes constants
- La marge des activités courantes, en pourcentage du chiffre d’affaires, est en baisse de 20 points de base mais en hausse de 10 points de base hors essence, globalement résistante dans un contexte de hausse des prix des matières premières et malgré des gains aux achats de 58m€, cependant inférieurs à notre objectif.
- Les économies de coûts logistiques et de frais généraux s’élèvent respectivement à 55m€ et 394m€, soit des économies de coûts totales de 449m€, légèrement en dessous de notre objectif de 480m€ pour l’année. Ces économies de coûts n’ont compensé que partiellement les effets de l’inflation et de l’expansion. Les frais généraux, incluant les coûts d’actifs, sont en hausse de 3,3%, soit 50pb en % du chiffre d’affaires.
- Le résultat opérationnel courant baisse de 19,2 % à 2 182m€.
- Les charges non courantes s’élèvent à 2 662m€. Les principaux éléments sont les suivants: 2 162m€ de charges de dépréciations (principalement en Italie), 245m€ de taxes indirectes, 89m€ de charges de restructuration, 120m€ liés au Plan de Transformation, 255m€ de plus-values, 156m€ de provisions pour litiges sociaux et 145m€ de charges non courantes diverses.
- En conséquence, le résultat opérationnel du Groupe est de -481m€ contre 1 703m€ en 2010
- Le total des charges financières est en hausse de 16,9% à 757m€: les charges d’intérêt sont en baisse de 11,6% à 482m€ alors que les autres charges financières ont presque doublé et s’établissent à 275m€, incluant 151m€ de charges exceptionnelles.
- La charge d’impôts est de 1 002m€, en hausse de 64,3% par rapport à 2010, principalement liée à la comptabilisation d’une provision pour litige fiscal en Espagne de 268m€ et à la dépréciation de 151m€ d’impôts différés actifs en Italie. Le taux d’impôts est affecté également par la non-déductibilité des charges de dépréciations en Italie.
- Les interêts minoritaires sont en baisse de 76% (33m€ vs 135m€ en 2010), essentiellement du fait de la baisse de la rentabilté en Grèce
- Le résultat net des activités poursuivies, part du Groupe ressort à -2 202m€, contre 340m€ en 2010.
- La scission de DIA, effective le 5 juillet, ainsi que la cession de nos activités en Thaïlande sont enregistrées en activités abandonnées, part du Groupe, pour 2 573m€
- En conséquence, le résultat net, part du Groupe, est en baisse de 14,3% à 371m€. Ajusté des éléments exceptionnels, le résultat net des activités poursuivies, part du Groupe, est de 756m€ contre 1 203m€ en 2010.
Flux de trésorerie et endettement
- L’autofinancement publié ressort à 2 577m€, en baisse de 24,0%. Pour mémoire, notre autofinancement publié intègre DIA pour 12 mois en 2010 et pour 6 mois en 2011. Ajusté des activités abandonnées, l’autofinancement s’établit à 2,4Md€ en 2011 contre 2,9Md€ en 2010, soit un recul de 17% qui reflète la baisse de l’EBITDA (-11%) et une hausse de l’impôt effectivement payé.
- Le besoin en fonds de roulement s’est traduit par une sortie de cash de 118m€ (contre 730m€ en 2010), principalement le reflet de la détérioration de notre niveau des stocks.
- Les investissements opérationnels sont de 2 330m€, en hausse de 27%, comparés aux 1 832m€ (ex-DIA et Thaïlande) en 2010. La hausse est principalement liée aux investissements de Planet.
- En conséquence, le cash-flow libre s’établit à 77m€ contre 839m€ au 31 décembre 2010.
- Le produit de cession de nos activités en Thaïlande, des murs de 97 supermarchés en France et l’impact du transfert de dette vers DIA lors de la scission expliquent la hausse du cash-flow après investissements à 1 950m€ en 2011 contre 514m€ en 2010.
- A fin décembre 2011, la dette financière nette s’établit à 6 911m€, en baisse de 13,6% contre 7 998m€ au 31 décembre 2010.
| AGENDA | ||||||||||||||||
Ventes T1 2012 : 12 avril 2012 | ||||||||||||||||
ANNEXES
COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE | ||||||||||||
| (en millions d’euros) | 2010 | 2011 | % Prog | |||||||||
| Chiffre d’affaires hors taxes | 80 511 | 81 271 | 0,9% | |||||||||
| Programme de fidélisation | (774) | (816) | 5,5% | |||||||||
| Autres revenus | 2 103 | 2 309 | 9,8% | |||||||||
| Revenus totaux | 81 840 | 82 764 | 1,1% | |||||||||
| Prix de revient des ventes | (63 969) | (64 912) | 1,5% | |||||||||
| Marge des activités courantes | 17 871 | 17 852 | (0,1%) | |||||||||
| Frais généraux | (13 494) | (13 969) | 3,5% | |||||||||
Résultat opérationnel courant avant | 4 377 | 3 883 | (11,3%) | |||||||||
| Amortissement et provisions | (1 675) | (1 701) | 1,5% | |||||||||
| Résultat opérationnel courant | 2 701 | 2 182 | (19,2%) | |||||||||
| Produits et charges non courants | (999) | (2 662) | na | |||||||||
| Résultat opérationnel | 1 703 | (481) | na | |||||||||
| Résultat financier | (648) | (757) | 16,9% | |||||||||
| Résultat avant impôts | 1 055 | (1 238) | na | |||||||||
| Impôts sur les résultats | (610) | (1 002) | 64,3% | |||||||||
| Résultat net courant des sociétés intégrées | 445 | (2 240) | ||||||||||
| Sociétés mises en équivalence | 34 | 64 | 88,7% | |||||||||
| Intérêts minoritaires | (139) | (25) | (81,7%) | |||||||||
| Résultat net courant- Part du Groupe | 340 | (2 202) | ||||||||||
| Impact des activités abandonnées, part du Groupe | 93 | 2 573 | ||||||||||
Impact des activités abandonnées, part des | (4) | 7 | ||||||||||
| Résultat net total | 568 | 404 | ||||||||||
| Résultat net- part du Groupe | 433 | 371 | ||||||||||
PRINCIPAUX RATIOS | ||||||||
2010 retraité | 2011 | |||||||
| Marge brute/Chiffre d’affaires | 22,20% | 22,00% | ||||||
| Frais généraux/Chiffre d’affaires | 16,80% | 17,20% | ||||||
| Résultat opérationnel courant /Chiffre d’affaires | 3,40% | 2,70% | ||||||
| Résultat opérationnel / Chiffre d’affaires | 2,10% | (0,6%) | ||||||
BILAN CONSOLIDE | ||||||||
| (en millions d’euros) | 2010 retraité | 2011 | ||||||
| ACTIF | ||||||||
| Immobilisations incorporelles | 12 930 | 9 706 | ||||||
| Immobilisations corporelles | 15 297 | 13 771 | ||||||
| Immobilisations financières | 1 798 | 1 713 | ||||||
| Impôts différés actifs | 766 | 745 | ||||||
| Immeubles de placement | 536 | 507 | ||||||
Encours des sociétés financières – Part à plus d’un | 2 112 | 2 236 | ||||||
| Actifs non courants | 33 440 | 28 676 | ||||||
| Stocks | 6 994 | 6 848 | ||||||
| Créances commerciales | 2 555 | 2 782 | ||||||
Encours des sociétés financières – Part à moins | 3 444 | 3 384 | ||||||
| Autres actifs | 1 664 | 1 437 | ||||||
| Actifs financiers courants | 1 811 | 911 | ||||||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 3 271 | 3 849 | ||||||
| Actifs courants | 19 739 | 19 211 | ||||||
| Actifs non courants des actifs abandonnées | 472 | 44 | ||||||
| TOTAL | 53 650 | 47 931 | ||||||
| PASSIF | ||||||||
| Capitaux propres, part du Groupe | 9 584 | 6 617 | ||||||
| Intérêts minoritaires dans les sociétés consolidées | 979 | 1 009 | ||||||
| Capitaux propres | 10 563 | 7 627 | ||||||
| Impôts différés passifs | 560 | 586 | ||||||
| Provisions pour risques et charges | 3 188 | 3 680 | ||||||
Emprunts – Part à plus d’un an | 10 365 | 9 523 | ||||||
Refinancement des encours clients – Part à plus | 493 | 419 | ||||||
| Passifs non courants | 14 605 | 14 208 | ||||||
| Emprunts – Part à moins d’un an | 2 715 | 2 149 | ||||||
| Fournisseurs | 16 796 | 15 362 | ||||||
Refinancement des encours clients – Part à moins | 4 527 | 4 482 | ||||||
| Autres passifs | 4 122 | 4 104 | ||||||
| Passifs courants | 28 160 | 26 096 | ||||||
| Passifs non courants des activités abandonnées | 321 | 0 | ||||||
| TOTAL | 53 650 | 47 931 | ||||||
TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDE | ||||||||
| (en millions d’euros) | 2010 retraité | 2011 | ||||||
| DETTE NETTE D’OUVERTURE | (6 600) | (7 998) | ||||||
| Autofinancement | 3 392 | 2 577 | ||||||
| Variation des besoins en fonds de roulement | (730) | (118) | ||||||
| Autres | 158 | (111) | ||||||
Variation de la trésorerie issue des opérations | 2 821 | 2 348 | ||||||
| Investissements opérationnels | (1 832) | (2 330) | ||||||
| Fournisseurs d’immobilisations | 165 | 206 | ||||||
| Autres | (315) | (147) | ||||||
| Cash-Flow libre | 839 | 77 | ||||||
| Investissements financiers | (143) | (71) | ||||||
| Cessions | 262 | 523 | ||||||
| Autres | (445) | 1 421 | ||||||
| Cash-Flow après investissements | 514 | 1 950 | ||||||
| Dividendes et augmentation de capital | (847) | (775) | ||||||
Acquisitions ou cessions de participation sans | 218 | (13) | ||||||
| Actions propres | (943) | (126) | ||||||
| Autres | (338) | 50 | ||||||
| DETTE | (7 998) | (6 911) | ||||||
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES | ||||||||||||
(en millions d’euros) | Bénéfices non | Capitaux | Intérêts | |||||||||
| Situation au 31 décembre 2010 | 10 563 | 9 584 | 978 | |||||||||
| Résultat de l’exercice 2011 | 404 | 371 | 33 | |||||||||
| Dividendes au titre de l’exercice 2010 | (813) | (708) | (105) | |||||||||
| Augmentation de capital et primes | 36 | 0 | 36 | |||||||||
| Variation de l’écart de conversion | (324) | (293) | (31) | |||||||||
| Actions propres (net d’impôt) | (73) | (73) | 0 | |||||||||
Distribution d’actifs non monétaires sous | (2 230) | (2 230) | 0 | |||||||||
| Autres | 63 | (33) | 96 | |||||||||
| Situation au 31 décembre 2011 | 7 627 | 6 618 | 1 008 | |||||||||
RESULTAT NET PART DU GROUPE AJUSTE DES ELEMENTS EXCEPTIONNELS | ||||||||||||
| (en millions d’euros) | 2010 retraité | 2011 | % Prog. | |||||||||
| Résultat net- Part du Groupe | 433 | 371 | (14, 3%) | |||||||||
Retraitement des produits et charges non | 999 | 2 662 | ||||||||||
Retraitement d’éléments exceptionnels | 35 | 151 | ||||||||||
| Effet impôt des éléments retraités | (179) | (211) | ||||||||||
| Retraitement de la part des minoritaires | 6 | (63) | ||||||||||
Retraitement d’éléments exceptionnels | 0 | 418 | ||||||||||
Retraitement du résultat des activités | (90) | (2 573) | ||||||||||
Résultat net ajusté des éléments | 1 203 | 756 | (37, 2%) | |||||||||
DEFINITIONS
- Marge des activités courantes
La marge des activités courantes correspond à la somme du chiffre d’affaire hors taxes et des autres revenus, diminuée du coût des programmes de fidélisation et du prix de revient des ventes. Le prix de revient des ventes intègre outre les achats et variations de stock, d’autres coûts essentiellement composés des coûts des produits vendus par les sociétés financières, des produits liés à l’escompte ainsi que des écarts de change générés par les achats de marchandises.
- Résultat opérationnel courant avant amortissements et provisions
Le résultat opérationnel courant avant amortissements et provisions correspond à la marge des activités courantes diminuée des frais généraux.
- Résultat opérationnel courant (ROC)
Le résultat opérationnel courant correspond à la marge des activités courantes diminuée des frais généraux, des amortissements et provisions.
- Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel correspond à la marge des activités courantes diminuée des frais généraux et des amortissements et provisions et des produits et charges non courants.
Sont comptabilisés en produits et charges non courants certains éléments significatifs à caractère inhabituel de par leur nature et leur fréquence tels que des dépréciations d’actifs ou des coûts de restructuration.
- ROCE
Le ROCE est le rapport entre le résultat opérationnel avant éléments non courants et les capitaux employés.
- Cash-flow libre
Le cash flow libre est constitué de l'autofinancement et des variations de besoin en fonds de roulement minorés des investissements opérationnels.
1 Compte de résultat ajusté de la déconsolidation de DIA
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