(CercleFinance.com) - Oddo Securities passe à 'alléger' sur Carbone Lorraine, après avoir conseillé d''accumuler' les titres du groupe, tout en maintenant son objectif de cours à 22 euros. Selon le broker, les ratios actuels paraissent tendus alors que 2010 demeurera un exercice de transition (impact des économies de coûts mais pas de réel redémarrage). De plus, l'objectif du groupe d'atteindre 9% de marge opérationnelle courante pour l'exercice en cours paraissent trop ambitieux au yeux du courtier, qui table sur 8,7%.

Carbone Lorraine a fait état hier soir d'une publication 'décevante' (CA de 137 ME, en baisse de 21%), qui ne présente pas de driver à court terme. Oddo a révisé en baisse ses estimations de CA de 2,5% et celles de résultat opérationnel courant 2009 et 2010 de 6%.

Suite à la conférence call, le bureau d'analyses retient que ce CA trimestriel est 'finalement mitigé', avec un CA de la division SMA le plus affectée (-20%) à cause de la baisse des équipements graphites dans les applications industrielles traditionnelles et de la moindre croissance des applications dans le solaire aux USA. La division SCE (58% du CA) a également été pénalisée (-21%) du fait de la baisse des ventes d'équipements pour moteurs industriels. La filière éolienne a également été défavorisée en Europe du fait de déstockage.

En ce qui concerne les tendances, le quatrième trimestre devrait être similaire en terme de tendances alors que l'effet de base sera particulièrement défavorable (croissance organique de 6%).

En outre, après une appréciation du titre de 30% depuis la publication des semestriels, la valorisation actuelle devient 'tendue'.

Copyright © 2009 CercleFinance.com. Tous droits réservés.