(CercleFinance.com) - Bryan Garnier maintient sa recommandation 'achat' sur Capgemini et relève sa valeur intrinsèque ('fair value') de 64 à 66 euros, dans le sillage d'une hypothèse de marge opérationnelle ajustée de 10% à 10,5% à moyen terme.

Le courtier estime que la croissance organique des revenus va s'accélérer à +3,5% au quatrième trimestre, avec la reprise en Allemagne et en Amérique Latine, ce qui devrait amener Capgemini à +2,9% sur l'ensemble de 2014.

Le broker prend désormais en compte l'impact de la reprise du partenariat avec Fijutsu par le HMRC (fisc britannique) dans le contrat Aspire à partir de la mi-2015, à savoir 250 millions d'euros de revenus en moins et 0,2 point de marge opérationnelle en plus en année pleine.

'Aussi, nous diminuons nos estimations de chiffre d'affaires de 1% pour 2015 et de 2% pour 2016, mais conservons nos estimations de BPA ajusté virtuellement inchangées à partir de 2016', affirme Bryan Garnier.

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