(CercleFinance.com) - Parmi les quelques baisses du CAC40, ArcelorMittal recule de 1,2% à 13,2 euros, pénalisé par une dégradation de recommandation de 'achat' à 'neutre' chez UBS, qui craint que les surcapacités érodent la rentabilité du sidérurgiste. L'objectif de cours passe de 14 à 15 euros.

'Nous pensons qu'un redressement majeur des performances du secteur de l'acier est peu probable en 2013, du fait de la situation de surcapacités et de ses implications négatives pour les marges bénéficiaires d'ArcelorMittal', explique l'analyste.

Il considère cependant que les décisions prises par le groupe de vendre ses mines de manganèse et de minerai de fer à Kalagadi et au Canada ne constituent que les premières étapes d'un programme de désendettement qui devrait se poursuivre tout au long du premier semestre.

'Tout cela (...) rend très improbable un non-respect de ses engagements financiers en juillet 2013', poursuit-il.

UBS ajoute qu'avec des ratios Valeur d'entreprise/Ebitda 2013 de 6,3x et un PER de 56,3x une recommandation d'achat ne lui semble plus justifiée à un horizon d'un an.

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