(CercleFinance.com) - Les analystes d'Oddo & Cie ont eux aussi salué les comptes semestriels de belle facture publiés hier matin par Alstom. Croissance et hausse des marges sont au rendez-vous. De plus, l'équipementier ferroviaire a confirmé sa feuille de route à moyen terme. Toujours à l'achat sur le titre, les analystes ont ajusté leur objectif de cours de 29 à 30 euros.

A la Bourse de Paris, l'action Alstom continue de grimper en prenant 1,5% à 26,3 euros, dans un marché en hausse de 1%.

Au-delà des comptes et de la confirmation des prévisions à horizon 2020, les analystes d'Oddo rapportent les éléments marquants de la conférence téléphonique qui a suivi.

Le note de recherche détaille notamment la progression de la marge opérationnelle, portée de 5,1 à 5,6% au S1 2015/2016 : - 10 points de base en raison des changes, notamment la baisse de la livre, mais + 30 points pour “l'excellence opérationnelle”, + 20 points pour l'effet volume et + 10 points pour l'amélioration du mix produits, notamment du côté de la signalisation.

Du côté des prises de commandes (6,2 milliards d'euros sur le semestre, + 59% en données publiées) et du carnet (33,6 milliards, + 21%), Oddo rapporte que les “nouvelles entrées” présentent de meilleures marges que les affaires déjà inscrites.

Quid de l'exposition aux Etats-Unis, après la victoire de Donald Trump aux élections présidentielles ? Pour l'heure, Alstom ne réalise que 6,5% de son CA dans le pays. Mais cette proportion va monter avec le “méga-contrat” récemment signé avec Amtrak.

Que dire enfin des appels d'offres en cours ? Le patron du groupe, Henri Poupart-Lafarge, a confié que “les marchés restent assez solides”, selon Oddo. Parmi les dossiers en instance : le métro de La Mecque, des projets en Egypte, mais “le Royaume-Uni est aussi positif (!), et l'Allemagne est solide, même si les projets arrivent souvent en petites tranches (100 / 200 millions d'euros)”, indique Oddo. Sans oublier l'Inde où un “très grand appel d'offres” de trains régionaux est en cours. Ou encore les RER NG d'Ile-de-France et le Grand Paris. A suivre.


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