Air Liquide : 1er semestre 2012 : progression du Chiffre d’affaires et des Résultats

Regulatory News:

Air Liquide (Paris:AI) :

Faits marquants

• Expansion géographique : nouveaux contrats au Mexique, démarrage de nouvelles unités de production en Russie, expansion en Afrique du Sud
• Acquisitions en cours de réalisation : LVL Médical et Gasmedi, acteurs majeurs de la santé à domicile en France et en Espagne
• Electronique : signature de plusieurs contrats avec des fabricants d’écrans plats de prochaine génération
• Hydrogène : investissements pour la chimie (Allemagne et Chine), et dans 10 stations de distribution d’hydrogène pour la mobilité (Allemagne)
• Investissements en hausse, notamment dans le secteur de l’énergie

Le Conseil d’Administration d’Air Liquide, qui s’est réuni le 27 juillet 2012, a examiné les comptes consolidés au 30 juin 2012.

Le chiffre d’affaires du Groupe du 1^er semestre 2012 s’établit à 7 533 millions d’euros, en progression de +5,9% par rapport au 1^er semestre 2011, en variation publiée. Dans l’activité Gaz & Services, le chiffre d’affaires s’élève à 6 837 millions d’euros, en hausse de +5,6% en variation publiée. En croissance comparable, le dynamisme de la plupart des économies en développement (+10%), notamment l’Europe centrale et orientale, l’Amérique du Sud, l’Afrique et Moyen-Orient, compense le rythme plus faible de l’activité enregistrée dans les économies avancées (+1%). L’Amérique du Nord affiche un taux de croissance de +6%, l’industrie bénéficiant d’un prix du gaz naturel bas. L’Asie reste encore affectée par les moindres ventes d’équipements et installations dans l’Electronique en comparaison avec 2011.

Le résultat opérationnel courant est en hausse de +4,4% à 1 244 millions d’euros. La marge opérationnelle corrigée de l’effet de gaz naturel s’établit à 16,6%, soutenue par les gains d’efficacité qui atteignent 126 millions d’euros au 1^er semestre, et par la bonne tenue globale des prix dans un environnement toujours inflationniste. Le résultat net part du Groupe s’élève à 790 millions d’euros, en hausse de +5,3% par rapport au 1^er semestre 2011.

La capacité d’autofinancement à 1 422 millions d’euros affiche une nouvelle progression de +6%. Le portefeuille d’opportunités se situe toujours à un niveau élevé à plus de 4 milliards d’euros tandis que les décisions d’investissements s’inscrivent en nette progression (+18%) par rapport au 1^er semestre 2011.

Benoît Potier, Président-Directeur Général du groupe Air Liquide, a déclaré :

« Au premier semestre 2012, le niveau d’activité reflète la prudence de certains de nos clients à travers le monde, face à un environnement économique toujours marqué par la crise des dettes souveraines en Europe et par un nouveau tassement de la croissance mondiale.

Néanmoins, le Groupe montre une nouvelle fois sa capacité à assurer une performance solide, qui sera renforcée, au cours du second semestre, par la contribution d’un nombre important de démarrages. L’ensemble des actions de compétitivité et de développement entreprises au sein d’ALMA continuent ainsi à porter leurs fruits.

A moyen terme, les initiatives de croissance et la saisie des opportunités d’acquisitions témoignent de la volonté du Groupe de s’adapter pour poursuivre son développement dans la durée. Ainsi le Groupe a décidé pour 1,2 milliard d’euros de nouveaux investissements sur les 6 premiers mois de 2012.

Enfin, le niveau exceptionnel des prises de commandes en Ingénierie et Construction et un portefeuille d’opportunités à un an au plus haut renforcent notre confiance à plus long terme.

Dans ce contexte, le Groupe a réalisé un premier semestre satisfaisant et sauf dégradation majeure de la conjoncture, Air Liquide continue à viser une croissance de son résultat net en 2012. »

Chiffres clefs du 1^er semestre 2012

* à données comparables : hors effet de change, de gaz naturel et de périmètre significatif

** après ajustement de l’attribution d’actions gratuites du 31 mai 2012

Les procédures d'examen limité sur les comptes intermédiaires consolidés ont été effectuées et un rapport sans réserve est en cours d'émission par les Commissaires aux comptes.

Prochains rendez-vous

Chiffre d’affaires du 3^ème trimestre
25 octobre 2012

Salon Actionaria à Paris
23-24 novembre 2012

Air Liquide est leader mondial des gaz pour l’industrie, la santé et l’environnement, présent dans 80 pays avec 46 200 collaborateurs. Oxygène, azote, hydrogène, gaz rares sont au cœur du métier d’Air Liquide, depuis sa création en 1902. A partir de ces molécules, Air Liquide réinvente sans cesse son métier pour anticiper les défis de ses marchés présents et futurs. Le Groupe innove au service du progrès, tout en s’attachant à allier croissance dynamique et régularité de ses performances.

Technologies innovantes pour limiter les émissions polluantes, réduire la consommation énergétique de l’industrie, valoriser les ressources naturelles, ou développer les énergies de demain, comme l’hydrogène, les biocarburants ou l’énergie photovoltaïque… Oxygène pour les hôpitaux, santé à domicile, contribution à la lutte contre les maladies nosocomiales… Air Liquide combine ses nombreux produits à différentes technologies pour développer des applications et services à forte valeur ajoutée, pour ses clients et la société.

Partenaire dans la durée, le Groupe s’appuie sur l’engagement de ses collaborateurs, la confiance de ses clients et le soutien de ses actionnaires, pour élaborer une vision long terme de sa stratégie de croissance compétitive. La diversité de ses équipes, de ses métiers, de ses marchés et de ses géographies assure la solidité et la pérennité de son développement, et renforce sa capacité à conquérir en permanence de nouveaux territoires pour repousser ses propres limites et construire son futur.

Air Liquide explore tout ce que l’air peut offrir de mieux pour préserver la vie, et s’inscrit dans une démarche de Responsabilité et de développement durable. En 2011, son chiffre d’affaires s’est élevé à 14,5 milliards d’euros dont plus de 80% hors de France. Air Liquide est coté à la Bourse d’Euronext Paris (compartiment A) et membre des indices CAC 40 et Dow Jones Euro Stoxx 50.

www.airliquide.com

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Résultats du 1^er semestre 2012

• Performance préservée
  dans un environnement de croissance faible
• Dynamique d’investissement toujours solide

Au 1^er semestre 2012, la croissance de l’activité du Groupe et de son résultat net s’est poursuivie. Toutefois, le 2^ème trimestre 2012 a été marqué par un environnement de croissance plus faible, notamment en Europe et en Asie. La chaîne d’approvisionnement des clients reste tendue et la variation des volumes de mois en mois est plus volatile, compte tenu d’une plus grande prudence de la part des clients face à un environnement contrasté.

L’activité en Europe est stable. La croissance ralentit en Asie, alors qu’elle reste dynamique dans la zone Amériques où l’économie, notamment en Amérique du Nord, bénéficie d’un prix du gaz naturel bas. La zone Moyen-Orient et Afrique affiche une progression solide, en comparaison avec le 1^er semestre 2011 qui était pénalisé par le contexte politique.

Dans ce contexte, le Groupe a réussi à préserver sa marge opérationnelle à des niveaux élevés et à générer une capacité d’autofinancement en croissance significative.

De plus, le cycle d’investissement du Groupe est toujours dynamique. Les décisions d’investissement sont en hausse de + 18 %, grâce notamment à de nombreuses signatures de nouveaux contrats sur le semestre. Le niveau du portefeuille d’opportunités reste à plus de 4 milliards d’euros du fait de l’entrée de nouveaux projets. Ce dynamisme est également visible dans l’activité Ingénierie et Construction où les prises de commandes ont été exceptionnellement importantes, atteignant un niveau double de celui du 1^er semestre 2011. Les démarrages de nouvelles unités se poursuivent avec 17 prévus au second semestre 2012.

Chiffres clés du semestre

(a)Hors effet de gaz naturel, de taux de change et de périmètre significatif.

(b)Donnée 2011 retraitée pour l’intégration des activités d’ingrédients de spécialité dans Gaz et Services.

(c)Hors effet de gaz naturel.

(d) Ajusté de l’attribution d’actions gratuites du 31 mai 2012.

(e)Incluant les transactions avec les actionnaires minoritaires.

(f)L’effet du paiement du dividende au 1^er semestre est lissé sur l’année.

(g) Rentabilité des capitaux employés après impôts : (résultat net après impôts et avant déduction des intérêts minoritaires – coûts de l’endettement financier net après impôts glissant sur le 2^ème semestre 2011 et le 1^er semestre 2012) / ((capitaux propres + intérêts minoritaires + endettement net) moyens sur la période 30 juin 2011 et 30 juin 2012).

Compte de résultat du 1^er semestre

Chiffre d’affaires

 : L’intégration de Seppic au sein des activités Gaz et Services entraîne une modification de la répartition sectorielle du chiffre d’affaires du Groupe. Les chiffres d’affaires des activités Gaz et Services et Autres activités de 2011 ont été retraités pour prendre en compte ce changement.

(a) Hors effets de change, de gaz naturel et de périmètre significatif.

Groupe

Au 1^er semestre 2012, le chiffre d’affaires du Groupe atteint 7 533 millions d’euros, en hausse publiée de + 5,9 % par rapport au 1^er semestre 2011.

En variation comparable, le chiffre d’affaires augmente de + 2,8 %, hors effet positif de change de + 3,3 %, de périmètre de – 0,5 % lié à la cession d’une filiale non stratégique dans le secteur des équipements électroniques en Europe au 2^ème trimestre 2011, et hors impact du prix du gaz naturel de + 0,3 %.

Gaz et Services

Sauf mention contraire, les variations sur le chiffre d’affaires commentées ci-dessous sont toutes des variations à données comparables (hors effets de change, de gaz naturel et de périmètre significatif). De plus, les chiffres 2011 ont été retraités pour inclure les activités de Seppic, ingrédients de spécialité, dans l’activité Santé des Gaz et Services.

Au 1^er semestre 2012, le chiffre d’affaires Gaz et Services atteint 6 837 millions d’euros, en croissance publiée retraitée de + 5,6 %. L’impact de change, principalement lié à la hausse du dollar américain et du yen, s’élève à + 3,4 %. Les effets des variations de prix du gaz naturel et de périmètre significatif se compensent. A base comparable, l’augmentation des ventes Gaz et Services s’établit à + 2,4 % par rapport à la même période en 2011.

Cette performance semestrielle résulte de la combinaison d’une croissance comparable du chiffre d‘affaires de + 4,0 % au 1^er trimestre et de + 0,9 % au 2^eme trimestre. Le niveau de l’indice d’activité du 2^ème trimestre, pondéré du nombre de jours de facturation, est en léger repli par rapport à celui du 1^er trimestre 2012 ; il est de plus, pénalisé par une base de comparaison défavorable avec un 2^ème trimestre 2011 fort. Ainsi, la croissance comparable est ralentie, même si toutes les zones et toutes les branches d’activité restent en croissance au 1^er semestre, hors effet de cycle des Equipements et Installations en Electronique.

La performance s’appuie toujours sur une croissance plus soutenue dans les économies en développement à + 9,6 %. La dynamique est toujours forte en Europe de l’Est et en Afrique Moyen-Orient. En revanche, la croissance de l’Asie en développement s’est ralentie, notamment au 2^ème trimestre. La comparaison avec 2011 est fortement pénalisée par la nette réduction des ventes d’Equipements et Installations en Electronique. De plus, la grande majorité des démarrages de grandes unités est programmée pour le second semestre.

Les économies avancées sont en croissance de + 0,6 %. L’Europe de l’Ouest connaît une demande industrielle toujours faible et est marquée ce trimestre par un décalage temporaire dans la réattribution de contrats en santé à domicile en Grande Bretagne. Le Japon demeure pénalisé par les difficultés de son industrie Electronique. En Amérique du Nord, la croissance reste solide.

L’effet des acquisitions, des démarrages, des montées en puissance et des reprises de sites reste soutenu ce semestre, contribuant pour + 4 % à la progression des ventes Gaz et Services. Les démarrages seront plus nombreux sur la seconde partie de l’année. Par ailleurs, les récentes acquisitions annoncées dans le domaine de la Santé ne contribueront à la croissance qu’à partir du 4^ème trimestre 2012.

(a) hors effets de change, de gaz naturel et de périmètre significatif.

Europe

Le chiffre d’affaires de la zone Europe s’établit à 3 471 millions d’euros, en hausse à + 0,4 %. Laforte croissance en Europe centrale et orientale et une croissance soutenue en Santé, hors l’effet temporaire de la réattribution de contrats en Grande Bretagne compensent une légère baisse de l’activité industrielle dans les économies avancées.

Chiffre d’affaires Gaz et Services Europe

• L’activité Grande Industrie est en croissance de + 2,0 %, marquée par une demande encore faible du secteur sidérurgique, pour lequel des fermetures de sites en Europe de l’Ouest ont été confirmées. La demande des secteurs de la chimie et du raffinage reste ferme. L’activité se développe fortement en Europe centrale et orientale, grâce notamment à la contribution d’une reprise de site en Turquie en fin d’année 2011.

• Les ventes de l’Industriel Marchand sont en légère baisse, à - 0,8 %, impactées par une détérioration sensible de la demande en Europe du Sud au 2^ème trimestre. L’effet prix continue à progresser atteignant + 1,0 % sur le 1^er semestre. La croissance dans les économies en développement est de l’ordre de + 26 %.

• La Santé poursuit son développement, avec une croissance de + 2,2 % temporairement affaiblie par la réattribution de contrats en Grande-Bretagne, les anciens prenant fin quelques mois avant le démarrage des nouveaux. La Santé à domicile continue à croître fortement en volume, portée par l’augmentation continue du nombre de patients pris en charge. Les volumes des gaz médicaux progressent également, à un rythme plus modeste. Les déficits des secteurs publics pèsent en revanche sur les prix. Ces derniers sont en baisse suite aux révisions des tarifs de remboursement, en France par exemple, ou lors de nouveaux appels d’offres. L’activité Hygiène maintient son rythme de croissance à près de + 7 % sur le semestre. La croissance de l’activité Ingrédients de Spécialité ralentit légèrement, par comparaison à un niveau record d’activité en 2011.

• Le chiffre d’affaires de l’Électronique baisse de – 14,7 % par rapport à un 1^er semestre 2011 marqué par une livraison importante d’équipements pour la nouvelle fab de panneaux photovoltaïques en Italie. La progression des ventes de gaz vecteurs et spéciaux s’est cependant poursuivie à près de + 8 %, bénéficiant de nouveaux contrats, notamment depuis le démarrage de cette nouvelle fab en Italie.

Amériques

Le chiffre d’affaires Gaz et Services de la zone Amériques s’établit à 1 518 millions d’euros, en hausse de + 6,9 %. Cette performance témoigne d’une activité solide de toutes les branches d’activités et dans toute la région. De petites acquisitions en Industriel Marchand et dans la Santé à domicile ont également accompagné la croissance du semestre.

Chiffre d’affaires Gaz et Services Amériques

• Les ventes de la Grande Industrie sont en croissance soutenue à + 7,5 %. La demande du secteur Chimie bénéficie de la compétitivité accrue des sites américains liée aux prix bas du gaz naturel. La reprise d’une unité de séparation des gaz de l’air de Georgia Gulf, sur le réseau de canalisation en Louisiane, contribue aux ventes depuis le début de l’année. La demande dans le raffinage reste de bon niveau. Néanmoins, nos unités de cogénération subissent une baisse des ventes liée à un hiver particulièrement doux et à des réductions de tarifs d’électricité. L’Amérique du Sud quant à elle enregistre de fortes progressions tant en gaz de l’air qu’en hydrogène.

• L’activité Industriel Marchand progresse de + 7,3 % sur le semestre. Au Canada, les ventes de Liquides pour l’exploration pétrolière sont en hausse grâce à une demande soutenue et au démarrage de nouvelles capacités de production. L’activité Bouteilles progresse sur l’ensemble de la zone et notamment en Amérique du Sud. A contrario, les ventes d’équipements et installations sont en baisse aux Etats-Unis. L’effet prix est de + 3,6 %.

• Le chiffre d’affaires de la Santé croît de + 10,0 %, porté par une dynamique toujours solide en Santé à domicile en Amérique latine. La croissance soutenue en Amérique du Nord résulte de la bonne tenue des ventes de gaz médicaux aux Etats-Unis et de la contribution de petites acquisitions au Canada.

• L’activité Électronique est en baisse de – 1,6 %, pénalisée par l’effet de base lié à la livraison en mars 2011 d’un grand projet de fab pour un client. Hors Equipements et Installations, les ventes de gaz sont en hausse de presque + 7 % grâce à des nouveaux contrats de gaz vecteurs et spéciaux et aux ventes de précurseurs de la gamme Aloha™.

Asie-Pacifique

Le chiffre d’affaires de la région Asie-Pacifique augmente de + 1,2 % et atteint 1 675 millions d’euros. Le ralentissement de la croissance dans la zone est lié à la baisse significative des ventes d’Equipements et Installations en Electronique, en particulier au Japon, au faible nombre de démarrages durant le semestre et à une demande plus modeste en Asie en développement. La reprise de la croissance visible dans la région au 1^er trimestre ne s’est pas confirmée et la demande s’est à nouveau ralentie sur l’ensemble de la zone au 2^ème trimestre.

Chiffre d’affaires Gaz et Services Asie-Pacifique

• L’augmentation des ventes de la Grande Industrie est de + 9,6 % grâce à quatre démarrages en Chine dans les secteurs de la chimie et de l’acier. La croissance s’est néanmoins infléchie par rapport aux deux semestres précédents qui s’inscrivaient à + 18 % et à + 44 %. Au 2^ème trimestre 2012, l’activité a affiché une légère baisse au Japon et en Corée du Sud. Un nombre important de démarrages est prévu en fin de 2^nd semestre 2012.

• L’activité Industriel Marchand progresse de + 3,3 % sur le semestre. La situation est contrastée selon les pays. Le Japon est en baisse séquentielle depuis le 3^ème trimestre 2011, la reprise post tsunami étant lente. Dans les économies en développement, la progression des ventes reste soutenue malgré un ralentissement en Chine.

• L’activité Électronique baisse de - 12,5 % sur le semestre. Les ventes d’Equipements & Installations, retrouvent un niveau plus habituel après le haut du cycle d’investissements qui a marqué le début 2011 et sont en effet en baisse de plus de 50 %. Hors E&I, les ventes de gaz sont en hausse dans toute la zone, sauf au Japon, où la filière électronique poursuit sa restructuration. Des nouveaux projets d’investissements commencent cependant à émerger.

Moyen-Orient et Afrique

Le chiffre d’affaires de la zone Moyen-Orient et Afrique atteint 173 millions d’euros, en hausse de + 19,9 %, marquant la reprise économique en Egypte et dans les pays d’Afrique du Nord après les évènements du Printemps Arabe. L’activité bénéficie également d’effets périmètre et de la bonne tenue de la demande en Afrique du Sud.

Ingénierie et Construction

Le chiffre d’affaires de l’Ingénierie et Construction s’élève à 365 millions d’euros, en hausse publiée de + 26,0 % par rapport au 1^er semestre 2011, bénéficiant de l’avancement significatif de certains projets.

Les prises de commandes du semestre, à 1 079 millions d’euros, ont déjà dépassé le niveau annuel de 2011. Ce montant élevé est lié à la signature de nombreux projets notamment de clients tiers dans le secteur de l’énergie, tels que des unités de séparation de gaz de l’air pour des projets de gazéification, un important projet d’hydrogène au Canada ainsi que des unités d’hydrogène et de monoxyde de carbone pour le secteur de la chimie.

Autres activités

(a) Comparable : hors effets de change.

Le chiffre d’affaires du 1^er semestre 2012 des Autres activités baisse de - 5,8 % pour atteindre 331 millions d’euros. Cette baisse reflète la cession d’une partie des activités industrielles de la chimie de spécialité, au second semestre 2011.

Par ailleurs, l’activité Soudage est stable, en raison de la faible croissance des ventes de consommables particulièrement liée à la conjoncture en Europe, et d’un niveau bas de ventes d’équipements et d’automation. L’activité Plongée (Aqualung) a vu une augmentation de ses ventes de + 3,3 %, grâce à une bonne tenue de la demande.

Résultat Opérationnel Courant

Dans un contexte de tassement de la croissance mondiale, le Groupe a préservé la qualité de ses performances opérationnelles.

L’effet du ralentissement de la progression des volumes et donc du chiffre d’affaires, au 2^ème trimestre, et la poursuite de l’inflation des coûts dans de nombreux pays ont été en partie compensés par les programmes d’efficacités et la poursuite des campagnes d’augmentations de prix dans l’Industriel Marchand. Des efforts de productivité ont également été engagés notamment dans les économies avancées.

Avec un chiffre d’affaires en hausse de + 5,9 %,

• les achats sont en hausse de + 7,7 %, liée en particulier à des augmentations du coût du gaz naturel et de l’électricité en hausse de + 10 % au total, et à des coûts de transports en hausse de + 7 %,
• les coûts de personnel sont en hausse de + 7,7 %, pénalisés par l’effet de change. Hors effet de change, la hausse est de + 4,6 %, liée notamment à l’augmentation de l’effectif moyen de + 3,8 %,
• les autres coûts, strictement contenus, augmentent de + 1,7 % et reflètent les efforts engagés notamment dans le domaine des frais généraux.

Ainsi, le Résultat Opérationnel Courant (ROC) avant amortissements atteint 1 845 millions d’euros, en augmentation de + 4,6 %. Le ratio ROC avant amortissements/chiffre d’affaires s’établit à 24,5 %, soit le niveau du second semestre 2011.

Les amortissements sont en progression limitée de + 5,0 %. Le ROC s’établit donc à 1 244 millions d’euros, en hausse de + 4,4 %. Ainsi, le ratio de ROC/chiffre d’affaires s’élève à 16,5 %, ou 16,6 % hors effet de gaz naturel, et est quasiment stable par rapport au 1^er semestre 2011.

Les efficacités supplémentaires représentent 126 millions d’euros sur le semestre, en avance sur l’objectif annuel de plus de 200 millions d’euros du programme ALMA. Elles proviennent majoritairement de programmes de réduction de la consommation d’énergie et d’optimisation logistique. Elles s’inscrivent dans un contexte de maintien de la discipline sur l’ensemble des coûts. Ces efficacités et les hausses de prix ont à nouveau permis de compenser l’inflation sur les coûts restée élevée.

Gaz et services

Pour l’activité Gaz et Services, le ROC s’établit à 1 277 millions d’euros, en hausse de + 3,5 %. Le ratio ROC/chiffre d’affaires est de 18,7 %, en baisse de - 30 points de base. L’effet de gaz naturel sur les ventes est quasi nul sur la période, l’effet positif sur la marge aux Etats-Unis étant compensé par un effet négatif dans le reste du monde. Les programmes d’efficacité se sont poursuivis sur la période et ont généré 120 millions d’euros de nouvelles économies. L’effet des prix en Industriel Marchand atteint +1,8% sur le semestre, en nouvelle amélioration par rapport à l’année 2011. Néanmoins, l’inflation des coûts (hors indexation de l’énergie) s’est aussi poursuivie durant la période, à + 3 %.

En Europe, le ROC atteint 621 millions d’euros, en baisse de - 6,4 % par rapport à un chiffre d’affaires en hausse de + 1,6 %. Ainsi, le ROC / chiffre d’affaires est de 17,9 %. Hors l’effet négatif de la hausse des prix du gaz naturel, le ratio ROC/chiffre d’affaires est en baisse de - 110 points de base par rapport au 1^er semestre 2011. Cette baisse s’explique par la faiblesse de la demande dans le sud de l’Europe en Industriel Marchand et la baisse des ventes en Electronique. Les campagnes de prix en Industriel Marchand se sont poursuivies mais n’ont pas permis d’absorber une inflation persistante sur la même période. Les efficacités ont permis de compenser une grande partie de l’écart. Les efforts de développement en Europe orientale ont été maintenus.

Dans la zone Amériques, le ROC croît de + 22,1 %, pour atteindre 355 millions d’euros. Ainsi, le ratio ROC/chiffre d’affaires ressort à 23,4 %. Hors l’effet de la baisse des prix du gaz naturel, l’amélioration de la marge est + 170 points de base par rapport au 1^er semestre 2011. Cette performance s’appuie sur des hausses de prix importantes en Industriel Marchand, la progression des volumes en Santé, source de productivité, la bonne tenue de la Grande Industrie et un niveau élevé de nouvelles efficacités.

En Asie Pacifique, le ROC atteint 265 millions d’euros, en hausse de + 6,3 %. Le ratio ROC/chiffre d’affaires s’établit à 15,8 %. Hors effet de gaz naturel, la marge est en baisse de - 60 points de base par rapport au 1^er semestre 2011. Les efforts de développement ont en effet été maintenus, malgré le ralentissement de la croissance et la forte baisse de l’Electronique, pour saisir les nombreuses opportunités d’investissement à moyen terme.

Ingénierie et Construction

Le ROC atteint 33 millions d’euros, en hausse de + 15,3 %. Ainsi le ratio de ROC/chiffre d’affaires de l’activité Ingénierie et Construction atteint 9,1 %, dans le haut de la fourchette de l’industrie, par rapport à 9,9 %, l’année précédente.

Autres activités

Le ROC des Autres Activités du Groupe s’élève à 23 millions d’euros, en baisse par rapport à l’année dernière, suite à la vente de la partie industrielle des activités Chimie de spécialité au second semestre 2011. Le ratio ROC/chiffre d’affaires s’élève à 7,0 %, en raison à la fois, de la combinaison d’une meilleure performance opérationnelle de la Plongée et d’une légère détérioration des volumes de l’activité Soudage.

Recherche et développement et frais de holding

La Recherche et Développement et les frais de holding représentent 88,5 millions d’euros, soit une baisse de - 9,9 %. Cette dernière témoigne à la fois de la poursuite des programmes d’efficacités et de la maîtrise des frais de structure, et malgré ce, une hausse des coûts de l’innovation qui continuent à croître en ligne avec le chiffre d’affaires.

Résultat net

Les Autres produits et charges opérationnels s’élèvent à près de 10 millions d’euros et comprennent notamment une plus-value de cession liée au désinvestissement de petites filiales en Polynésie et en Nouvelle Calédonie.

Le Résultat opérationnel s’élève à 1 254 millions d’euros en hausse de + 5,2 %, en ligne avec la progression du chiffre d’affaires.

Les charges financières augmentent de + 3,5 % pénalisées par les effets de change. Le coût de l’endettement financier net s’élève à 123 millions d’euros, en hausse de + 3,8 % hors change. La part de l’endettement en devises locales dans les économies en développement continue à progresser. Le poste Autres produits et charges financiers est en baisse de - 11 % à - 29 millions d’euros.

Le taux effectif d’impôt s’inscrit à 26,5 %, quasiment stable par rapport au 1^er semestre 2011, résultant d’éléments non récurrents en Allemagne et au Japon. Hors éléments non récurrents, le taux aurait été proche de 29 %.

Le Résultat net part du Groupe atteint 790 millions d’euros, en hausse de + 5,3 %.

Le Bénéfice net par action s’établit à 2,54 euros, en hausse de + 5,4 % sur la période, après le rachat de l’équivalent de 1,3 million d’actions durant le semestre. Le nombre moyen d’actions en circulation retenu pour le calcul du bénéfice par action au 30 juin 2012 est de 311 254 031, ajusté pour l’attribution d’actions gratuites du 31 mai 2012.

Variation de l’endettement net

La capacité d’autofinancement, avant variation du besoin en fonds de roulement, s’élève à 1 422 millions d’euros, en hausse de + 6,0 % par rapport au 1^er semestre 2011. La variation du besoin en fonds de roulement net des Autres éléments s’élève à 284 millions d’euros, une hausse bien maîtrisée par rapport à celle du 1^er semestre 2011. Le ratio du BFR sur ventes en Gaz et Services reste stable par rapport au 31 décembre 2011.

Ainsi, le flux net de trésorerie généré par les activités opérationnelles atteint 1 138 millions d’euros, en hausse de + 23,3 %.

Au 1^er semestre 2012, les investissements bruts sont en augmentation de + 16,9 % sur la période pour atteindre 1 017 millions d’euros. Les paiements sur investissements nets qui incluent l’acquisition d’intérêts minoritaires et la cession d’une activité s’élèvent à 991 millions d’euros, en hausse de + 25,6 % par rapport à la période précédente. Ils traduisent le dynamisme du cycle d’investissement.

La distribution nette aux actionnaires s’élève à 742 millions d’euros par rapport à 670 millions d’euros au 1^er semestre 2011, reflétant l’augmentation du dividende par action de + 6,4 % pour 2011. Le programme de rachat d’actions intervenu en avril 2012 a permis d’acquérir l’équivalent de 1,3 million de titres pour un montant de 113 millions d’euros, afin de compenser la dilution potentielle des stocks-options et des attributions gratuites d’actions.

Ainsi, au 30 juin 2012, l’endettement net s’établit à 6 011 millions d’euros, en hausse de + 7,7 % par rapport au 30 juin 2011. Le ratio d’endettement net sur capitaux propres s’élève à 60,3 % contre 62,5 % au 30 juin 2011. Par rapport au 31 décembre 2011, l’endettement net augmente de 763 millions d’euros. Corrigé de la saisonnalité des dividendes, le ratio est quasiment stable à 55 % à comparer à 53 % fin 2011.

Cycle d’investissement

Portefeuille d’opportunités

Le portefeuille d’opportunités à 12 mois s’est bien tenu durant le semestre pour s’établir fin juin 2012 à 4,1 milliards d’euros par rapport aux 4,2 milliards d’euros à fin décembre 2011, alors que le niveau de décisions, et donc de sorties de portefeuille, a été élevé.

L’activité de revue de projets reste intense, avec un nombre important d’entrées de nouveaux projets sur le 2^ème trimestre.

Près de deux tiers des projets dans le portefeuille à 12 mois sont toujours situés dans les économies en développement. Cependant le poids de la Chine a baissé légèrement en faveur d’autres pays d’Asie et du Moyen-Orient. La zone Amériques bénéficie aussi d’une part plus importante, avec des projets significatifs en particulier aux Etats-Unis et au Canada. Le nombre de reprises de sites dans le portefeuille augmente, avec 13 projets représentant plus de 25 % du montant global des opportunités.

La répartition par branche d’activités reste stable. Cependant au sein des projets Grande Industrie, la part des projets liés à l’énergie augmente.

Décisions d’investissements

Les décisions d’investissements industriels et financiers, c’est-à-dire les engagements pris par le Groupe en matière d’investissement futur, s’élèvent à 1,2 milliard d’euros pour le semestre, en hausse de + 18 % par rapport au 1^er semestre 2011.

Grâce à des projets importants en Allemagne et aux Etats-Unis, les décisions se sont rééquilibrées en faveur des économies avancées qui représentent 62 % du total de la période. Par ailleurs, une série de contrats de gaz vecteurs pour le secteur de l’Electronique a été signée en Asie et aux Etats-Unis.

Les décisions du semestre sont composées principalement d’investissements industriels. Les acquisitions, conformément à la stratégie du Groupe, concernent des activités de Santé à domicile et des distributeurs en Industriel Marchand ou encore des projets liés à l’innovation comme la production de Blue Hydrogen.

Le Groupe a également saisi des opportunités d’acquisitions avec près de 800 millions d’euros annoncés, incluant LVL Médical en France et Gasmedi en Espagne, dans la santé à domicile, et Energas & Engweld dans l’Industriel Marchand en Angleterre. Elles devraient être effectives au 2^nd semestre 2012.

Paiements sur investissements

Les paiements sur investissements nets, incluant transactions avec les actionnaires minoritaires, atteignent 991 millions d’euros au 1^er semestre 2012.

Démarrages

L’année 2012 a débuté avec sept démarrages, dont quatre en Chine et trois aux Etats-Unis. Le nombre de démarrages prévus sur l’année a été revu à 24 après le décalage de quelques mois de projets en Russie et en Turquie. 17 démarrages sont attendus sur le second semestre. Par ailleurs, 29 démarrages sont planifiés pour 2013.

Faits marquants du 1^er semestre 2012

Créer des synergies dans la Santé

Air Liquide a créée un nouveau segment d’activité dans sa branche d’activité mondiale Santé, en y intégrant sa filiale Seppic, leader reconnu dans les ingrédients de spécialité destinés à la santé et à la cosmétique. Ce transfert permettra de créer des synergies en termes de marché, de cadre règlementaire, de relais de croissance, de gestion des expertises médicales ou encore de recherche et d’innovation. Désormais, la part du chiffre d’affaires de l’activité Santé passe de 16% à 18% (données retraitées 2011) et les Gaz et Services atteignent 90% du chiffre d’affaires du Groupe.

En juin 2012, Air Liquide a annoncé son projet d’acquisition de LVL Médical, acteur français de Santé à domicile (assistance respiratoire, infusion/nutrition…) pour un investissement net de 316 millions d’euros. LVL Médical en France compte 50 000 patients, 750 collaborateurs et a réalisé en 2011 un chiffre d’affaires de 104 millions d’euros. A l’issue de l’opération, Air Liquide détiendra les activités françaises de LVL Médical. Le Groupe entend poursuivre le développement de LVL Médical en privilégiant la continuité de la marque, du management et des équipes, tout en dégageant des synergies en termes d’achats et d’innovation. Cette acquisition, en ligne avec la stratégie de croissance externe de la Santé, permettra au Groupe de renforcer sa présence sur le marché français. L’acquisition est soumise à l’autorisation de l’Autorité française de la concurrence et devrait être finalisée au 4^ème trimestre 2012.

En juillet 2012, le Groupe a aussi annoncé la signature d’un accord en vue de l’acquisition de Gasmedi, le troisième acteur en Santé à domicile en Espagne, dont le chiffre d’affaires 2011 est de 82 millions d’euros, pour un investissement net de 330 millions d’euros. Gasmedi emploie plus de 500 personnes et prend en charge 125 000 patients dans 14 des 17 régions d’Espagne. Cette acquisition renforce la position d’Air Liquide en Santé à domicile dans ce pays. La combinaison de la performance de Gasmedi et du savoir-faire de ses équipes, associée à la capacité d’innovation d’Air Liquide vont permettre au Groupe de continuer à développer ses activités au service de l’ensemble de ses patients. L’acquisition est soumise à l’autorisation de l’Autorité espagnole de la concurrence et devrait être finalisée au 4^ème trimestre 2012.

Economies avancées : Investir dans des projets industriels

Aux Etats-Unis, dans l’Etat de Louisiane, le Groupe renforce son réseau d’installations interconnectées pour pouvoir répondre aux besoins croissants des clients de la région. Deux nouvelles unités de séparation des gaz de l’air viennent s’inscrire dans la stratégie de bassin déjà en place, l’une inaugurée à Geismar et l’autre acquise auprès de Georgia Gulf Corporation à Plaquemine. Air Liquide dispose donc à présent de 15 unités de séparation de gaz de l’air le long du Mississippi qui répondent aux besoins d’une trentaine de clients.

Toujours aux Etats-Unis, dans l’Etat de Géorgie, Air Liquide a fait l’acquisition d’installations de récupération de bio gaz utilisant sa technologie propriétaire de membrane Medal. Cette technologie permet, grâce à l’enfouissement de déchets, de récupérer un bio gaz utilisé pour la production de Blue Hydrogen, un hydrogène produit à partir de sources d’énergies renouvelables.

Au Canada, Air Liquide a investi près de 50 millions d’euros pour la construction de nouvelles unités de production d’azote qui permettra de mieux répondre aux besoins croissants liés aux opérations de récupération assistée du pétrole dans les régions de Colombie Britannique et d’Alberta.

En Allemagne, Air Liquide a remporté un important contrat long terme avec le chimiste Bayer MaterialScience pour la fourniture de grandes quantités d’hydrogène et de monoxyde de carbone, qui serviront à la production de polymères. Le Groupe réalise un investissement de 100 millions d’euros pour la construction de la nouvelle unité de production qui sera mise en service en 2014 près de Cologne.

Le Groupe s’est engagé à construire 10 nouvelles stations de distribution d’hydrogène en Allemagne, au sein du programme mené par le Ministère des Transports allemands, pour porter à 50 le nombre de stations d’ici 2015. Le développement du réseau s’inscrit dans la perspective de la commercialisation de véhicules à piles à combustible annoncée par l’industrie automobile allemande pour 2014/2015.

Air Liquide a acquis en juillet la société Energas & Engweld, un distributeur de gaz conditionné bien implanté au Royaume-Uni, avec un chiffre d’affaires 2011 de près de 45 millions d’euros et un portefeuille de clients large et diversifié. Cette acquisition améliore la position du Groupe sur ce marché et sera consolidée à partir de juillet 2012.

Economies en développement : Etendre encore la présence du Groupe

En Afrique du Sud, Air Liquide s’engage auprès du deuxième plus grand producteur d’acier du pays et investit dans une nouvelle unité de séparation de gaz de l’air. Elle sera opérationnelle à la fin 2013 et produira 770 tonnes d’oxygène par jour. Cet investissement de 40 millions d’euros permettra également de répondre à la demande croissante du secteur Industriel Marchand dans la région.

En Russie, dans la région de Moscou, Air Liquide vient d’acquérir 75 % de LOGIKA, un fournisseur régional de gaz en bouteille et en vrac pour l’industrie et le secteur médical. Le montant total de l’investissement s’élève à près de 40 millions d’euros.

Dans la Zone Economique Spéciale d’Alabouga, au Tatarstan, le Groupe continue son développement en démarrant une nouvelle unité de gaz de l’air pour répondre aux besoins actuels et futurs des clients industriels implantés localement. Air Liquide est implanté à Alabouga depuis 2008 et entend y poursuivre ses activités en créant un réseau de canalisations et en développant la chaîne d’approvisionnement pour ses clients.

Enfin, dans la région de Saint-Pétersbourg, Air Liquide a inauguré un nouveau centre de conditionnement à Kolpino, qui permettra de remplir 30 000 bouteilles de gaz par mois.

Ces trois projets s’inscrivent dans le programme de développement à long terme d’Air Liquide en Russie.

Participer au développement des hautes technologies

En Electronique, Air Liquide lance une nouvelle offre pour répondre à la forte demande en gaz de nettoyage pour les équipements de production sur les sites de grande taille de fabrication d’écrans TFT-LCD et de panneaux photovoltaïques à couches minces en silicium. Le fluor gazeux, plus respectueux de l’environnement et très fiable, s’installe donc comme alternative à l’azote tri-fluoré (NF₃). Ce produit est le fruit d’une collaboration avec le groupe Solvay via une co-entreprise à vocation mondiale.

Dans le domaine Spatial, Air Liquide et Astrium ont annoncé la création d’Eurocryospace, un partenariat stratégique à échelle européenne dédié au développement et à la production des réservoirs cryogéniques notamment utilisés pour la fusée Ariane 5 Midlife Evolution.

Par ailleurs, aux Etats-Unis le succès de la gamme ALOHA™ a poussé le Groupe à doubler sa capacité de production mondiale de précurseurs avancés.

Principaux risques et incertitudes

Les facteurs de risques n’ont pas évolué sur le semestre. Ils sont décrits dans le Document de référence 2011, pages 21 à 25.

Perspectives

Au premier semestre 2012, le niveau d’activité reflète la prudence de certains clients à travers le monde, face à un environnement économique toujours marqué par la crise des dettes souveraines en Europe et par un nouveau tassement de la croissance mondiale.

Néanmoins, le Groupe montre une nouvelle fois sa capacité à assurer une performance solide, qui sera renforcée, au cours du second semestre, par la contribution d’un nombre important de démarrages. L’ensemble des actions de compétitivité et de développement entreprises au sein d’ALMA continuent ainsi à porter leurs fruits.

A moyen terme, les initiatives de croissance et la saisie des opportunités d’acquisitions témoignent de la volonté du Groupe de s’adapter pour poursuivre son développement dans la durée. Ainsi le Groupe a décidé pour 1,2 milliard d’euros de nouveaux investissements sur les 6 premiers mois de 2012.

Enfin, le niveau exceptionnel des prises de commandes en Ingénierie et Construction et un portefeuille d’opportunités à un an au plus haut renforcent la confiance du Groupe à plus long terme.

Dans ce contexte, le Groupe a réalisé un premier semestre satisfaisant et sauf dégradation majeure de la conjoncture, Air Liquide continue à viser une croissance de son résultat net en 2012.

Annexes

Impacts du change, du gaz naturel et du périmètre significatif

Au-delà de la comparaison des chiffres publiés, les informations financières sont fournies hors change, hors effet de variation des prix du gaz naturel et hors effet de périmètre significatif.

Les gaz pour l’industrie, la santé et l’environnement ne s’exportant que très peu, l’impact des variations monétaires sur les niveaux d’activité et de résultat est limité à la conversion des états financiers en euros des filiales situées en dehors de la zone euro. Par ailleurs, les variations de coût du gaz naturel sont répercutées aux clients à travers des clauses d’indexation.

Le chiffre d’affaires consolidé pour le 1^er semestre 2012 tient compte des éléments suivants :

(a) Variation par rapport aux données 2011 retraitées de l’intégration de Seppic dans Gaz et Services.

(b) Hors effets de change, de gaz naturel et de périmètre significatif.

Au niveau du Groupe,

• L’effet de change est de + 3,3 %.
• La hausse des prix du gaz naturel en Europe, en partie compensée par la baisse aux Etats-Unis, a un effet de + 0,3 %.
• L’effet de périmètre significatif est de - 0,5 %.

Pour les Gaz et Services,

• L’effet de change est de + 3,4 %.
• La hausse des prix du gaz naturel a un effet de +0,3 %.
• L’effet de périmètre significatif est de -0,5 %.

Le chiffre d’affaires consolidé pour le 2^ème trimestre 2012 tient compte des éléments suivants :

(a) Variation par rapport aux données 2011 retraitées de l’intégration de Seppic dans Gaz et Services.

(b) Hors effets de change, de gaz naturel et de périmètre significatif.

Impacts de l’intégration des activités Ingrédients de spécialité dans la branche Santé

2011

Chiffre d’affaires du 2^ème trimestre 2012

Par géographie

Par branche mondiale d’activité

(a) Hors effets de change, de gaz naturel et de périmètre significatif.

Compte de résultat

(a) Ajusté pour tenir compte de l’attribution d’actions gratuites en mai 2012.

Bilan consolidé

Tableau des flux de trésorerie consolidé

La trésorerie nette à la clôture s'analyse comme suit :

Détermination de l’endettement net

Tableau d’analyse de la variation de l’endettement net