(CercleFinance.com) - Nomura se penche ce matin sur le dossier Adidas au lendemain de l'annonce, par l'équipementier sportif allemand, d'un plan stratégique. Mais les analystes ne se montrent guère impressionnés et maintiennent leur conseil neutre sur la valeur, ainsi que leur objectif de cours de 72,6 euros.

Sur le marché boursier allemand, l'action Adidas, qui est restée neutre hier à l'annonce du plan, prend à cette heure près de 4% à 73,8 euros.

En tablant sur une hausse de son chiffre d'affaires exprimé à taux de changes constants de 5% à 10% (non inclus) d'ici 2020, Adidas se montre plutôt optimiste, d'autant qu'il anticipe une progression plus marquée encore des profits correspondants.

Nomura calcule que le groupe anticipe donc un chiffre d'affaires de 22 milliards d'euros en 2020, alors que le consensus était auparavant plus proche de 20 milliards. Les spécialistes restent dubitatif quant à l'essor envisagé des ventes en ligne, et mettent aussi en avant une rude compétition, notamment sur le marché américain, ce qui risque de pénaliser les marges.

Les projections de profits augurent d'une marge opérationnelle qui tendrait, sans l'atteindre, vers les 10%.

Que tout cela change-t-il pour l'action Adidas ? 'A ce stade, il est bien difficile d'estimer le chances de succès des initiative annoncées', indique la note. La direction paraît confiante, mais cela est-il suffisant pour écarter les risques d'exécution dans un environnement difficile ? Le conseil neutre est donc maintenu.


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