ARGAN : La foncière spécialisée confirme une 13e année de croissance à

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ARGAN : La foncière spécialisée confirme une 13e année de croissance à deux chiffres


L'analyse (Investir)
Argan maintient la cadence. Au titre du troisième trimestre, la foncière spécialisée dans le développement et l’exploitation de plateformes logistiques consigne une progression de 22% de ses revenus locatifs, qui s’élèvent à 15,5 millions d’euros. Sur neuf mois, la croissance a été de 24%, à 45,9 millions. Elle sera de 18%, à 61 millions, pour l’ensemble de l’année. La société avait révisé en hausse son objectif en juillet, lors de la présentation de ses comptes semestriels. Argan est donc en passe d'aligner une nouvelle année de croissance à deux chiffres, la treizième !

La foncière peut compter, en plus des livraisons, sur les loyers additionnels générés par l’effet « année pleine » des livraisons et acquisitions faites au cours de 2012.

Fin février, Argan a livré clé en mains à Auchan la seconde tranche de 32.300 m2 de sa plateforme de Trappes (78), totalisant 52.200 m2. Et un mois plus tard, début avril, elle a enregistré dans son patrimoine 32.800 m², première tranche d’une plateforme de 80.000 m² en cours de construction au Coudray Montceaux (77) et louée à Norbert Dentressangle, et a enregistré en juillet la deuxième tranche représentant 19.600 m². La troisième, de 27.600 m², reste à construire. La société a également livré au troisième trimestre une extension de 10.800 m² sur sa plateforme de Roye développée en 2010 pour L’Oréal. A fin septembre, son patrimoine locatif s’élève à 1.190.000 m², occupé à 98%.

Le développement des bases logistiques s’effectue principalement selon deux modes, la primauté étant surtout donnée au développement «clé en main». Ainsi, l’entreprise ne signe aucun compromis de vente et ne se lance pas dans la construction tant qu’elle n’a pas trouvé de locataire. La foncière développe également des projets «en gris», c’est-à-dire qu’elle recherche des terrains et réalise certaines démarches administratives (permis de construire, autorisation d’exploiter) avant même de signer un bail.


LE CONSEIL

ACHAT
Argan maîtrise l’ensemble de la chaîne de valeur d’un projet, de la conception à la gestion du bien en location, en passant par la construction. Sa croissance rapide s'associe à l'un des meilleurs taux de rendement des actifs (7,75 % en 2012) du secteur. Achat confirmé.


Le cours au moment du conseil : 13.43 €

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