Unibail Rodamco Westfield : la décote du titre commence à être sensible

Depuis que nous sommes rentrés dans une séquence de hausse des taux d'intérêt, les sociétés foncières cotées sont boudés par les investisseurs. Unibail Rodamco Westfield n'échappe pas à la règle et connaît une spirale négative dont elle a bien du mal à sortir.

En effet si à court terme le titre est dans une tendance baissière assez marquée, et ce depuis le début de l'année, si on dézoome le graphique il ne faut pas oublier que le titre s'échangeait à plus de 260€ en 2016. Il y a bien eu évidemment la crise COVID entre-temps mais ce n'est pas le seul élément qui explique la désillusion sur ce titre qui était considéré pendant longtemps comme une machine à cash de dividendes. Les temps ont changé et la hausse des taux d'intérêt qui offrent d'autres opportunités aux investisseurs mets logiquement la pression sur l'immobilier commercial.

Nous arrivons néanmoins sur des niveaux attractifs en termes de décote et sans oublier que la direction a confirmé ses objectifs 2023 à l'issue de la présentation de ces indicateurs d'activité du premier trimestre. Le bénéfice par action devrait ainsi tourner autour de 9,30 euros ce qui nous donne un titre assez décoté par rapport à ses fondamentaux.

Pour l'aspect technique on reste cependant dans une tendance baissière assez nette et ce tant que nous ne déborderons pas la droite de résistance oblique qui guide progressivement le titre vers la zone psychologique des 40€. En cas d'excès baissier dans cette zone nous y trouverions un excellent point d'entrée pour se positionner sur le titre.

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