Ubisoft Entertainment : Carnage après la publication des perspectives 2024

Bien que l'éditeur français de jeux vidéo a dévoilé des résultats meilleurs que prévu sur l'exercice 2023-2024, il subit une forte sanction à la bourse de Paris et chute de 14 % à l'heure où nous écrivons ces lignes.

Dans le détail, les résultats de l'exercice 2023-2024 d'Ubisoft montrent un net redressement des comptes puisque le chiffre d'affaires a progressé de 29,1 % à taux  et changes constants et le résultat opérationnel repasse largement en terrain positif. Il ressort à 401,4 millions d'euros contre une perte de 500 millions d'euros lors de l'exercice précédent.

Si sur le papier tout cela est formidable c'est du côté des perspectives prudentes de la direction que les analystes sont les plus partagées. En effet, le groupe attend un "net bookings" d'environ 275 millions d'euros sur son premier trimestre alors que les investisseurs qui suivent le dossier tablaient sur un chiffre d'environ 375 millions d'euros. La différence est particulièrement sensible et a totalement occulté les bons résultats de l'année dernière. Certains analystes s'alarment aussi de la pression sur les marges compte tenu des coûts de marketing en forte croissance.

Techniquement on assiste donc à un gros décrochage qui annihile une grande partie de la tendance haussière sur laquelle nous étions installés depuis la mi-mars. Au vu des volumes importants qui sont échangés on ne se précipitera pas à l'achat. Traditionnellement ce genre de chute et suivi de plusieurs répliques dans les jours qui suivent et il y a de fortes chances de retrouver un premier support technique à 19 € dans les tous prochains jours. On se contente donc d'observer le carnage pour l'instant et on place des ordres en baisse pour saisir l'opportunité sur une exagération baissière.

Forces d'Ubisoft

1. Portefeuille diversifié de franchises populaires: Ubisoft possède certaines des franchises de jeux vidéo les plus célèbres et lucratives, telles que "Assassin's Creed", "Far Cry", et "Tom Clancy's". Ces franchises ont une base de fans fidèle et génèrent des revenus récurrents grâce aux ventes de jeux, aux DLCs (contenus téléchargeables) et aux microtransactions.

2. Capacité d'innovation et d'adaptation: Ubisoft a démontré sa capacité à innover en explorant de nouveaux genres et formats de jeux. Par exemple, ils ont été parmi les premiers à adopter les modèles de jeux en monde ouvert et à intégrer des éléments de réalité virtuelle. Leur capacité à s'adapter aux tendances du marché leur permet de rester compétitifs.

3. Présence mondiale et infrastructure solide: Ubisoft est présent dans de nombreux marchés à travers le monde, avec des studios de développement dans des régions clés comme l'Amérique du Nord, l'Europe et l'Asie. Cette présence mondiale leur permet de bénéficier de talents diversifiés et de comprendre les différentes préférences des joueurs à l'échelle internationale.

Faiblesses d'Ubisoft

1. Problèmes internes de gestion et de culture d'entreprise: Ubisoft a été confronté à des scandales de harcèlement et de mauvaise gestion interne, ce qui a affecté sa réputation et sa culture d'entreprise. Ces problèmes peuvent entraîner des perturbations opérationnelles et nuire à l'image de la société auprès des consommateurs et des investisseurs.

2. Défis liés à la concurrence accrue: Le marché des jeux vidéo est extrêmement compétitif, avec des concurrents de taille comme Electronic Arts, Activision Blizzard, et de nouveaux acteurs tels que les développeurs indépendants et les plateformes de jeux mobiles. Ubisoft doit constamment innover et investir pour rester pertinent, ce qui peut être coûteux.

3. Dépendance aux franchises principales: Bien que les franchises populaires soient une force, elles représentent également une faiblesse potentielle si Ubisoft devient trop dépendant de leur succès. Si une nouvelle version d'une franchise principale échoue à atteindre les attentes, cela peut avoir un impact significatif sur les revenus et la performance financière de l'entreprise.

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