Stmicroelectronics : a perdu près de la moitié de sa valeur en un an

Profitant de la forte demande des semi-conducteurs mais également d'un secteur d'activité en pleine effervescence, Stmicroelectronics s'était hissé jusqu'à 50,46 € par action l'été dernier à la même période. Un record qui allait cependant laisser la place à une lourde consolidation rampante jusqu'à l'accélération baissière que nous voyons aujourd'hui.

En espace d'un an, le titre a ainsi abandonné 45 % de sa valorisation. Les fortes prises de bénéfices qui secouent le secteur aux États-Unis avec NVIDIA en tête ne sont pas non plus étrangères à ce mouvement de dégagement. L'été qui voit l'absence de nombreux opérateurs et la volatilité qui s'est renforcée a fait le reste.

Aujourd'hui, après avoir enfoncé avec grande facilité le premier gros support technique situé à 35,20 euros le titre vient tester le suivant qui est situé à 27,42 euros et qui date d'il y a deux ans. Le groupe a récemment abaissé ses prévisions annuelles pour la deuxième fois de l'année, il est donc au cœur de la défiance des opérateurs. Stmicroelectronics est notamment confronté à une sous-utilisation de ses capacités en raison du stockage de ses clients. Il faudra donc attendre quelques trimestres sans doute pour retrouver une tendance favorable.

Si la correction est justifiée compte-tenu du changement d'environnement, il nous semble que désormais elle est largement suffisante pour s'aligner sur les dernières prévisions du groupe. Nous pourrons donc commencer à initier des achats prudents sur le support des 27,42 euros. Notre objectif de cours moyen terme ressort à 35 €.

Forces de STMicroelectronics

1. Position de Leader sur le Marché des Semi-conducteurs

   • STMicroelectronics est l'un des principaux fabricants de semi-conducteurs dans le monde, offrant une large gamme de produits et de solutions. Sa position de leader lui permet de bénéficier d'économies d'échelle et d'une forte reconnaissance de marque, ce qui renforce sa compétitivité.

2. Diversification des Produits et des Marchés

   • ST possède un portefeuille de produits diversifié, incluant les microcontrôleurs, les capteurs, les circuits intégrés analogiques, et les solutions de gestion de l'énergie. Cette diversification réduit la dépendance à un seul segment de marché ou à un seul client, ce qui atténue les risques financiers.

3. Engagement en faveur de l'Innovation et de la R&D

   • L'entreprise investit massivement en recherche et développement (R&D) pour rester à la pointe de la technologie. Cet engagement se traduit par des produits innovants qui répondent aux besoins changeants des clients et par une capacité à entrer sur de nouveaux marchés à forte croissance, tels que l'Internet des objets (IoT) et l'intelligence artificielle.

Faiblesses de STMicroelectronics

1. Exposition à la Cyclicité du Secteur des Semi-conducteurs

   • L'industrie des semi-conducteurs est connue pour sa cyclicité, avec des périodes de forte demande suivies de périodes de surproduction et de baisse des prix. Cette volatilité peut affecter les revenus et la rentabilité de STMicroelectronics.

2. Dépendance à l'égard de Fournisseurs et de Sous-traitants

   • ST est dépendant de certains fournisseurs et sous-traitants pour ses matières premières et ses processus de fabrication. Toute perturbation dans la chaîne d'approvisionnement peut entraîner des retards de production et des augmentations de coûts.

3. Concurrence Intense

   • Le marché des semi-conducteurs est extrêmement concurrentiel, avec des acteurs majeurs comme Intel, Samsung et Texas Instruments. Cette concurrence peut exercer une pression sur les marges bénéficiaires et nécessite des investissements continus en R&D pour maintenir une position concurrentielle.

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