La tendance baissière est particulièrement lourde sur Eutelsat dont les actionnaires ne voient pas le bout du tunnel. Au cours de ces 10 dernières années la valorisation a été divisée par 16 avec une perte de plus de 92 % et rien qu'au cours de la dernière année le titre a enregistré 50 % de baisse !
Difficile dans ces conditions de savoir où se trouve le plancher car aucun support technique n'a su résister jusqu'à présent. Nous sommes d'ailleurs sur les plus bas niveaux historiques de valorisation avec 2,15 euros par action touché en cours de séance aujourd'hui.
Pour autant on ne voit pas encore de signes d'accumulation et les investisseurs considèrent que l'affaire peut descendre encore plus bas. On les comprend quand on regarde dans le rétroviseur, il y a eu de rares rebonds à mettre au crédit du titre qui est plutôt une essoreuse d'actionnaires depuis plusieurs années.
Du côté du business model nous sommes également dubitatifs alors que le secteur de l'espace est en plein chamboulement avec des acteurs très dynamiques. Nous passerons donc notre tour, il y a trop de risques et peu de possibilités de vraies relances.
Forces de Eutelsat
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Position stratégique dans l'industrie des satellites : Eutelsat bénéficie d'une solide réputation et d'une position de leader dans le secteur des communications par satellite, notamment pour la diffusion télévisée et les services de connectivité en régions éloignées. Cette expertise lui confère un avantage concurrentiel, surtout dans les zones où les infrastructures terrestres sont limitées.
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Diversification des sources de revenus : Avec une clientèle variée, incluant les gouvernements, les opérateurs télécoms et les chaînes de télévision, Eutelsat réduit son exposition au risque lié à un seul marché. Cette diversité lui permet de mieux absorber les fluctuations économiques et sectorielles.
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Investissements dans l'innovation et les nouveaux marchés : Eutelsat se positionne sur des segments en croissance, comme l'Internet haut débit par satellite et les services de connectivité maritime et aérienne. Ces initiatives ouvrent de nouvelles opportunités de revenus et renforcent sa compétitivité.
Faiblesses de Eutelsat
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Forte dépendance à des marchés traditionnels en déclin : Une grande partie des revenus d'Eutelsat provient de la diffusion télévisée, un secteur en baisse en raison du passage croissant au streaming et à la télévision connectée. Cette tendance peut limiter la croissance à long terme.
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Concurrence accrue dans le secteur spatial : L'arrivée de nouveaux acteurs tels que SpaceX (avec Starlink) et OneWeb dans les services Internet par satellite exerce une pression concurrentielle importante sur Eutelsat, à la fois en termes de tarifs et de technologie.
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Endettement élevé et investissements coûteux : Les investissements nécessaires pour le déploiement de nouveaux satellites et le développement de technologies innovantes impliquent des coûts importants. Un endettement mal géré pourrait restreindre sa flexibilité financière et augmenter son exposition au risque économique.
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