Eiffage : une valeur défensive pour affronter un marché boursier délicat

Eiffage a très rapidement effacé le gros trou d'air consécutif à la guerre commerciale et aux droits de douane massifs imposés par les États-Unis. Il est vrai que le groupe ne devra pas être lourdement impacté compte tenu de la nature de ses activités et cette courte crise a bien montré que tout accès de faiblesse exagéré était une opportunité pour les investisseurs de revenir à l'achat sur le dossier.

Il faut dire que les indicateurs publiés pour 2024 ont été particulièrement encourageants et les perspectives sont bonnes avec en outre un rendement intéressant. La direction propose en effet une distribution de 45 % du résultat net du groupe et le dividende sera en hausse de 15 % à 4,70 euros par action (il sera détaché le 21 mai prochain).

Un secteur et défensif et des fondamentaux de qualité devraient permettre de soutenir la croissance tout au long de l'année 2025. Sur l'aspect technique, nous sommes face a une zone de résistance majeure qui se trouve à 112,30 euros. Un cours qui est également le plus haut niveau de valorisation depuis 2007 sur le dossier. C'est le seul petit bémol technique avec cette résistance qui pourrait freiner les ardeurs mais libérer le titre pour de bon si elle était franchie avec des volumes significatifs.

Forces de Eiffage

Eiffage bénéficie d'une forte diversification de ses activités, couvrant à la fois la construction, les travaux publics, l’énergie, les concessions autoroutières et les infrastructures. Cette pluralité lui permet d’amortir les fluctuations conjoncturelles propres à chaque secteur, en assurant une certaine stabilité de ses revenus.

La société possède une expertise technique reconnue et une forte présence sur le marché français, mais également dans plusieurs pays européens. Sa capacité à décrocher de grands projets publics et privés lui confère un avantage concurrentiel important, notamment grâce à son savoir-faire dans les projets complexes et d’envergure.

Eiffage dispose d’un modèle intégré avec une gestion interne de nombreux métiers (études, travaux, maintenance), ce qui renforce son efficacité opérationnelle et sa maîtrise des coûts. Cela se traduit souvent par de meilleurs taux de marge que ses concurrents dans certains segments.

Faiblesses de Eiffage

La dépendance d’Eiffage au marché français reste relativement forte. Bien que le groupe soit présent à l’international, une part importante de son chiffre d’affaires est encore réalisée en France, ce qui l’expose aux cycles économiques et aux politiques budgétaires nationales.

La nature cyclique de ses activités, en particulier dans le BTP, rend le groupe vulnérable aux ralentissements économiques. En période de crise ou de baisse des investissements publics, Eiffage pourrait voir ses carnets de commandes affectés, notamment sur les chantiers d’infrastructure.

Enfin, les marges restent historiquement faibles dans le secteur du BTP, et Eiffage ne fait pas exception. Même avec une bonne gestion, les pressions sur les prix, la concurrence intense et les risques d’exécution sur les chantiers peuvent nuire à la rentabilité et peser sur la performance financière.

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