Arcelor Mittal : cherche un second souffle sous une résistance technique

Arcelor Mittal affiche un recul notable des ventes au premier semestre 2025, à 30,7 milliards USD, contre 32,5 milliards USD un an plus tôt, en raison de prix de vente moyens de l’acier inférieurs de 7,5 %. L’EBITDA s’inscrit aussi en baisse, à 3,44 milliards soit une contraction de 9,9 % par rapport à 3,81 milliards au premier semestre 2024, en raison des difficiles conditions en Amérique du Nord, en Inde et pour les coentreprises.

Cependant, le bénéfice d’exploitation progresse à 2,8 milliards de dollars, contre 2,1 milliards un an auparavant, soutenu par 1 milliard d’éléments exceptionnels nets et des gains de change favorables. Le résultat net progresse également, à 2,598 milliards contre 1,442 milliards en 2024, grâce à ces éléments exceptionnels.

Une stratégie maintenue et un second semestre potentiellement meilleur

Arcelor Mittal maintient ses prévisions d’investissement inchangées pour 2025, avec 4,5–5,0 milliards prévus, dont 1,4–1,5 milliard pour la croissance stratégique et 0,3–0,4 milliard pour la décarbonisation. La société anticipe un flux de trésorerie disponible positif, notamment grâce à un déblocage du fonds de roulement au second semestre.

Elle souligne que ses projets de croissance stratégique et la consolidation de Calvert devraient soutenir la rentabilité malgré des vents contraires marqués comme les tarifs douaniers et la saisonnalité.

Technique : un potentiel visible autour de 31 €

Techniquement, le titre évolue sous une résistance située vers 29,7 €. Le consensus des analystes établit un objectif moyen à 31,00 € mais la zone actuelle ne sera pas facile à déborder à court terme compte tenu de la faiblesse des volumes. Le potentiel étant assez réduit nous resterons à l'écart à court terme.

Principaux défis pour Arcelor Mittal :

• Faible dynamique de la demande mondiale : baisse des prix de l’acier et fragilité des volumes, particulièrement en Amérique du Nord et en Inde.

• Vulnérabilités conjoncturelles : exposition aux droits de douane, au cycle industriel et aux fluctuations économiques régionales.

• Pressions sur l’EBITDA : chute de près de 10 % à cause des coûts et de la compétitivité, malgré des compensations ponctuelles (éléments exceptionnels, gains de change).

• Nécessité d’un rebond opérationnel : dépendance à une amélioration du second semestre, via le fonds de roulement et les projets stratégiques comme Calvert.

• Investissements coûteux : obligations financières élevées pour la croissance et la transition énergétique, sans marge de manœuvre si le cash-flow reste tendu.

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