Alstom : le groupe a déçu sur ses prévisions, les marchés temporisent

Depuis le début de l'année ce sont de véritables montagnes russes pour l'action Alstom qui a déçu les investisseurs après la publication des chiffres de son exercice 2024-2025 mais surtout ses prévisions décevantes de cash-flow libre pour l'exercice à venir.

Cet indicateur est particulièrement sensible pour les investisseurs et jusqu'à présent le consensus attendait 518 millions d'euros de cash-flow libre mais la direction anticipe un chiffre entre 200 et 400 millions d'euros. C'est d'autant plus dommageable que le carnet de commandes est particulièrement bien orienté et l'endettement a été fortement réduit.

Sur le fond on capitalise 12 fois les bénéfices attendus, ce qui est un cours d'équilibre raisonnable sur le dossier. Néanmoins, si les planètes s'alignent d'un point de vue financier on pourrait retrouver des niveaux de valorisation bien supérieurs.

Sur l'aspect technique nous restons au-dessus d'un fragile support situé vers 18 € par action mais depuis plusieurs mois l'ambiance est plutôt baissière sur le dossier. Le titre évolue sous ses principales moyennes mobiles et chaque rebond se heurte à une droite de support oblique qui devient de plus en plus significative. Actuellement, l'action se trouve plutôt dans une situation neutre, sans tendance précise de court terme ce qui nous fera plutôt rester à l'écart sur le dossier.

Forces de Alstom

Amélioration significative de la rentabilité : En 2024/25, Alstom a enregistré un EBIT ajusté de 1,18 milliard d'euros, en hausse de 18 %, avec une marge de 6,4 %, dépassant les attentes du marché.
Réduction substantielle de l'endettement : La dette nette a été réduite de 2,99 milliards d'euros à 434 millions d'euros en un an, grâce à une génération de trésorerie positive de 502 millions d'euros et à des cessions d'actifs ciblées.
Portefeuille de commandes solide : Le carnet de commandes atteint 95 milliards d'euros, offrant une visibilité à long terme sur les revenus futurs et reflétant une demande soutenue pour les services et la signalisation.

Faiblesses de Alstom

Prévisions financières inférieures aux attentes : Pour l'exercice 2025/26, Alstom anticipe une croissance organique de 3 à 5 % et une marge EBIT ajustée d'environ 7 %, en deçà des prévisions des analystes, entraînant une baisse de 16 % de l'action.
Problèmes de qualité et retards de livraison : La SNCF a suspendu les livraisons de nouvelles rames RER en raison de défauts techniques, illustrant des défis persistants dans l'exécution des projets et la satisfaction client.
Héritage de contrats peu performants : L'acquisition de Bombardier Transport en 2021 a introduit des contrats déficitaires, affectant la rentabilité et nécessitant des mesures correctives, telles que des suppressions d'emplois et des cessions d'actifs.

© www.abcbourse.com

Vous voulez plus d'analyses et des signaux de trading quotidiens ?
Dynamisez votre portefeuille avec ABC Bourse Premium !

Vous avez aimé cet article ? Partagez-le avec vos amis en cliquant sur les boutons ci-dessous :

Les informations et analyses diffusées par ABC Bourse ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité d'ABC Bourse ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.