Alstom : le cours reste coincé dans une zone d'incertitude

Depuis près de six mois l'action Alstom évolue avec hésitation à l'intérieur d'un couloir horizontal.

Après être sorti de ses plus bas annuels au printemps dernier, le titre est rentré dans une phase d'incertitude évoluant entre deux bornes horizontales. La zone est globalement située entre un support technique à 15,30 euros et une résistance autour de 18,80 euros. Dans ce couloir de consolidation, Alstom réalise des aller-retours sans conviction au gré d'un marché, il faut le dire, tout aussi incertain.

D'un point de vue financier, les chiffres du premier trimestre 2024/2025 sont ressortis en ligne avec les attentes. Par ailleurs, le plan de désendettement est exécuté conformément aux prévisions. Cela permet aux agences de notation de relever la perspective de la notation de crédit du groupe qui propose toujours des prévisions assez positives pour l'exercice. Compte-tenu de son profil financier on ne peut pas véritablement parler de sous-valorisation à l'heure actuelle ce qui nous conduira à formuler pour l'heure des objectifs assez modestes.

L'absence de tendance ne permettant pas de se positionner dans une perspective de moyen terme, nous jouerons plutôt la phase d'incertitude actuelle pour réaliser des allers-retours dans de bonnes conditions. Une stratégie pourrait par exemple consister à revenir à l'achat à proximité de la zone de support, c'est-à-dire en dessous de 16 euros et d'alléger ensuite au-delà des 18 € en profitant des phases de rebonds périodiques.

Forces d'Alstom :

• Position de leader mondial dans les technologies ferroviaires, avec une large gamme de produits (trains, métros, tramways, systèmes de signalisation) et une forte présence internationale.
• Portefeuille de commandes solide, soutenu par la demande croissante de solutions de transport durable et respectueuses de l’environnement, notamment avec des initiatives pour réduire les émissions de CO2.
• Innovation et expertise technologique, particulièrement dans le domaine des trains à hydrogène et de la mobilité intelligente, qui répondent aux tendances écologiques mondiales.

Faiblesses d'Alstom :

• Dépendance aux marchés publics et aux infrastructures gouvernementales, ce qui expose Alstom aux risques politiques, budgétaires et réglementaires dans différents pays.
• Endettement significatif, notamment après l'acquisition de Bombardier Transport, ce qui pourrait limiter la flexibilité financière et augmenter les coûts financiers à long terme.
• Pression concurrentielle accrue de la part d'acteurs mondiaux comme Siemens ou CRRC, particulièrement en matière de prix et d'innovation.

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