Alors que l'action du groupe français évoluait il y a encore quelques semaines sur ses plus bas niveaux annuels en dessous des 15 €, elle est depuis lors rentrée dans une petite tendance de relance et on sent un frémissement sur l'action.
Les chiffres d'activité du premier trimestre 2024 de Carrefour, publiés il y a environ un mois, on redonné de la visibilité. Sur cette première partie de l'année, Carrefour a réalisé un chiffre d'affaires de 22,16 milliards d'euros, en croissance de 13,5 % à magasins comparables. Cette croissance des ventes a notamment été boostée par l'Amérique latine (+48%). En France par contre on constate un recul de 0,4 % de l'activité alors que cette dernière représente pas loin de 50 % des ventes du groupe.
La direction a maintenu ses ambitions sur son plan de réduction des coûts et attend des économies de 1,2 milliards d'euros pour l'exercice en cours. Cela lui a également permis de confirmer sa trajectoire financière de moyen terme.
Dans un tel contexte, les analystes ont un peu revu leur position sur le dossier alors que la valorisation du groupe est modeste, ressortant en dessous de 10 fois les bénéfices attendus pour l'exercice en cours. Un niveau qui est inférieur à son secteur d'activité et qui justifie pleinement la relance dans laquelle nous sommes installés.
Techniquement c'est encore un peu timide mais une belle droite de support oblique s'est malgré tout dessinée. Tant que nous restons au-dessus de ce soutien et avec des moyennes mobiles de moyen terme orientées à la hausse, notre objectif de cours reste fixé sur la zone de résistance des 17,5 euros ce qui offre un potentiel d'un peu plus de 7 % sur des bases actuelles.
Principales forces:
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Réseau de Distribution Étendu : Carrefour dispose d'un réseau mondial de plus de 12 000 magasins, couvrant divers formats de vente (hypermarchés, supermarchés, magasins de proximité, et commerce en ligne). Cette présence géographique et multiformat permet à Carrefour de capter une large base de consommateurs et de diversifier ses sources de revenus.
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Capacité d'Adaptation et Innovation : Le distributeur a démontré sa capacité à s'adapter aux tendances du marché, notamment en développant ses services de commerce en ligne et en proposant des solutions de drive et de livraison à domicile. L'innovation dans les services et l'expérience client renforce sa compétitivité face à des concurrents numériques croissants.
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Force de Négociation et Diversification des Produits : Grâce à sa taille et à son volume d'achat, le groupe bénéficie d'un pouvoir de négociation significatif avec ses fournisseurs, ce qui lui permet d'obtenir des conditions d'achat favorables. De plus, l'offre de produits Carrefour, qui inclut des marques de distributeur de haute qualité, attire une clientèle fidèle et offre des marges bénéficiaires intéressantes.
Principales faiblesses de Carrefour:
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Concurrence Intense : Le secteur de la grande distribution est hautement compétitif, avec des concurrents majeurs comme Leclerc, Auchan, et des géants du commerce en ligne comme Amazon. Cette concurrence peut exercer une pression sur les marges et limiter la capacité de la société à augmenter ses prix.
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Dépendance à l'Économie Locale : Le distributeur est sensible aux conditions économiques locales, notamment en Europe. Une récession économique ou une baisse de la consommation peut affecter directement les ventes et la rentabilité de l'entreprise, surtout dans ses principaux marchés en France et en Europe.
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Gestion des Coûts Opérationnels : Avec un large réseau de magasins, Carrefour doit gérer des coûts opérationnels élevés, y compris les coûts de main-d'œuvre, de logistique et de maintenance des infrastructures. Ces coûts peuvent peser sur les marges bénéficiaires, particulièrement dans un environnement de prix bas et de forte concurrence.
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