Note d'optimisme...

Par Michel de Guilhermier, le 17/09/2009


Michel de Guilhermier

Belle envolée des marchés boursiers depuis les plus bas de mars, on en est maintenant à +60% environ.

Voila la courbe du S&P américain de juillet 2008 à aujourd'hui, passant de 1300 à 650 (-50%) en 8 mois, puis un rebond à 1045 points (+60%) en 6 mois.

Ces envolées boursières, observées aussi bien aux US, en Europe qu'en Asie, sont certainement justifiées par des perspectives économiques florissantes, des consommateurs qui retrouvent le chemin des magasins avec un chômage en baisse sensible, des entreprises qui investissent massivement pour saisir toutes ces opportunités naissantes, tout cela alimentant une forte croissance économique !

L'euphorie quoi !

Tiens, regardons le Japon dans les années 90, une baisse de 45% en 8 mois (février-octobre 1990, de 38000 à 20000)), puis un rebond de plus de 30% les 6 mois suivants à 26-27000. Rings a bell cette évolution ?

Allez, donnons nous une perspective plus longue, prolongeons le Nikkei un an de plus :

Aie...le beau rebond s'est mué en une nouvelle rechute de plus de 25%, passant de 26000 à moins de 18000.

Bon, les situations ne sont jamais strictement identiques, les crises économiques ne se ressemblent pas exactement, mais si les similarités avec le Japon des années 90 prévalent, on peut s'inquiéter.

Je suis peut-être trop prudent et conservateur, mais comme je le mettais dans une note récente, je préfère aujourd'hui être très liquide, voire totalement liquide, ou partiellement investis dans des valeurs à haut rendement, que de parier sur une poursuite de la hausse.

Mon seul vrai risque actuellement, c'est celui de louper une opportunité très hypothétique de croissance supplémentaire de la Bourse, alimentée par d'abondantes liquidités (bien réelles).

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