Vantiva Très lourde sanction après les comptes 2017

Dans le sillage de la présentation de ses résultats 2017, Technicolor a déçu les analystes et a vu sa valorisation amputée d'un tiers en l'espace de deux séances.

Le titre est retombé à proximité de ses points bas historiques, autour de 2 euros par action, se payant sur la base d'une capitalisation de 830 millions d'euros. La sanction peut paraître excessive alors que le groupe génère 4,2 milliards d'euros de chiffre d'affaires (sur les activités poursuivies) et a présenté une perte nette de 173 millions d'euros, impacté surtout par une charge de dépréciation des impôts différés au bilan (-113 ME).

Alors oui la déception est là car personne ne s'attendait à une telle perte. Pour ce qui est de l'avenir, le groupe attend une stabilisation de son EBITDA en 2018 mais il faudra vraisemblablement attendre 2019 pour une vraie reprise.

Du côté des bonnes nouvelles, on note une baisse de l'endettement qui n'est plus que de 784 millions d'euros et une situation de trésorerie saine qui n'appelle plus le risque que l'on pouvait connaître sur le dossier il y a quelques années.

Des points d'interrogations restent en suspens, comme la vente des brevets dont on ne connait ni les modalités, ni le montant, mais qui devrait intervenir dans les prochains mois. Peut être l'occasion d'une agréable surprise ?

Au cours actuel le dossier n'est pas cher mais peut connaître une certaine volatilité à court terme, le temps que la déception se dissipe. Avec un brin de spéculation nous sommes acheteurs pour viser 3 euros à horizon moyen terme.

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