Savencia il reste de la marge à la baisse

En l'espace de quatre mois, l'action du numéro un mondial des spécialités fromagères a vu sa valorisation amputée d'un tiers au cours d'une longue phase de correction.

Le titre vient de trouver un petit support technique à 64,6 euros, correspondant à un plus bas de quasiment deux ans et il tente de se stabiliser.

La publication des résultats du premier semestre a vu la marge opérationnelle reculer de 4,4 à 3,1 % et le bénéfice net est quasiment divisé par deux à 32 millions d'euros. La base de comparaison sera toutefois plus favorable au deuxième semestre et les analystes attendent une stabilisation du cours des matières premières.

Au delà d'un petit rebond de court terme, nous estimons que la valorisation peut encore s'ajuster à la baisse. Le PER ressort toujours au-dessus de 12 fois les bénéfices attendus et conserve une marge de repli dans le contexte de nervosité actuel.

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